连锁董事与并购绩效——来自中国A股上市公司的经验证据

发布时间：2017-12-23 22:21

  本文关键词：连锁董事与并购绩效——来自中国A股上市公司的经验证据　出处：《南开管理评论》2013年06期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文以社会镶嵌理论为基础,选择2000-2011年并购公司和目标公司均是我国沪深两市A股上市公司的并购事件为样本,主要探索并购双方的连锁董事关系是否会影响并购绩效。研究发现,并购双方的连锁董事关系会减损并购公司、目标公司以及将二者作为一个整体考虑的并购后实体的并购绩效。进一步研究发现,当并购公司的公司治理质量较高时,这种减损作用会降低。当并购双方存在连锁董事关系时,目标公司更易接受股票作为并购支付方式。本文的研究成果对于解释我国证券市场的"并购损益之谜"提供了有益的启示。
【作者单位】： 西安交通大学管理学院会计与财务系;西安交通大学管理学院;西北工业大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71372163)、国家自然基金青年项目(71302195)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言董事会是现代公司治理的重要内部机制之一,它在制定公司战略、决定公司生产经营计划以及监督管理者等方面都起着重要作用。[1]“一人同时担任两家或两家以上企业的董事职务”即连锁董事[2]现象已非常普遍。根据卢昌崇和陈仕华的研究,我国沪深两市A股上市公司中,约72.13%

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