中国股票市场过度波动的实证检验

发布时间：2018-01-01 03:31

  本文关键词：中国股票市场过度波动的实证检验　出处：《生产力研究》2010年02期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 动态戈登模型 预期收益率模型 过度波动 有效市场 中国股票市场 股息 股票价格 折现率 股价 向量自回归模型

【摘要】：文章运用动态戈登模型和均衡预期收益率模型对1994年1月～2009年6月期间我国股票市场的过度波动和有效性进行研究。结果表明,我国股票市场表现出显著的过度波动性,实际股价的变化远远超出了未来可能的股息和折现率的变化,我国股票市场中基本面因素仅能解释股价变化的1/3。同时未来预期现金流消息和投资者未来预期收益率消息对股票价格变化的影响相差不大。
[Abstract]:The paper studies the excessive fluctuation and validity of stock market in China from January 1994 to June 2009 using dynamic Gordon model and equilibrium expected yield model . The results show that China ' s stock market shows remarkable overvolatility , and the change of stock price is far beyond the possible dividend and discount rate . At the same time , the underlying factors in the stock market of our country can only explain 1 / 3 of the change of stock price . At the same time , the future expected cash flow information and the future expected return rate of investors have little influence on the stock price change .

【作者单位】： 上海财经大学金融学院;
【基金】：上海财经大学研究生科研创新基金项目(CXJJ-2009-325)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 金融异象是指金融市场中出现的与传统资产定价理论不相符合的现象,这些异象预示着金融市场的无效(也就是说,市场中存在着获利的机会)或者是资产定价模型本身的不合理性。过度波动(Excess Volatility)是指实际股票价格的波动超过了“理论股票价格”的波动范围,该现象是Shille(r

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本文编号：1362763