双重上市、信号幻觉与融资效应

发布时间：2018-01-03 10:41

  本文关键词：双重上市、信号幻觉与融资效应　出处：《经济管理》2010年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：H股公司纷纷回归A股市场双重上市,已成为中国资本市场引人瞩目的新现象。本文在Cantale(1996)和Fuerst(1998)信号理论的基础上,构建了中国公司双重上市的"信号假说",并进行实证检验。研究发现,"双重上市"行为传递的高质量公司信号并不真实,"A+H"公司与其他A股公司实际质量并无明显差异,但凭借其"双重上市"公司的特殊身份,以及内地投资者对双重上市公司的"信号幻觉","A+H"公司仍然获得了比其他A股公司更高的市场估值。"双重上市"行为所带来的巨大融资效应,正是吸引H股公司回归A股市场的一个主要动因,但"信号幻觉"问题的存在,也埋下了少数低质量H股公司利用双重上市回到A股市场高价圈钱的隐患。
[Abstract]:The double listing of " A + H " has been a new phenomenon in China ' s capital market , and the " A + H " company still has a higher market valuation than other A - share companies . But the " double listing " behavior brings the huge financing effect of " double listing " , which is the main reason for attracting H - share companies to return to the A - share market .

【作者单位】： 厦门大学经济学院;厦门大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“基于社会资本视角的中国企业股权与债务融资行为研究”(70902039) 教育部人文社会科学规划项目“中国公司跨境双重上市行为研究”(06JC630023) 福建省自然科学基金项目“A+H双重上市对中国资本市场发展的影响研究”(2009J05163)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言双重上市(Dual Listing)是指同一家公司分别在两个不同的证券交易所(通常是跨国或跨境)挂牌上市的行为。双重上市制度肇始于西方资本市场，经过30多年的飞速发展，，已成为西方企业选择IPO上市地的重要方式之一。与大多数西方企业普遍采用“先国内后国外”的双重上市顺

【参考文献】

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本文编号：1373561