多重套利、货币政策冲击与中国国际短期资本流动——基于VECM的分析
本文关键词：多重套利、货币政策冲击与中国国际短期资本流动——基于VECM的分析 出处：《经济经纬》2013年01期 论文类型：期刊论文
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【摘要】：本文在理论分析基础上,提出我国国际短期资本流动的影响因素主要包括有中美利差、广义货币供应量、价格指数、人民币汇率以及资产价格等因素,并运用向量误差修正模型(VECM)进行了实证检验。研究结果表明,中国国际短期资本流动的主要动因为货币政策冲击、资产价格和人民币汇率升值,货币供给与国际短期资本流动具有双向作用机制,资产价格和人民币升值对国际短期资本流动具有单项作用机制。因此,要增强货币政策稳健性,抑制资产价格泡沫,推动人民币汇率市场化改革,改变单向升值为双向浮动,以防范国际短期资本流动冲击。
[Abstract]:In this paper, on the basis of theoretical analysis, the influence factors of China's international short term capital flows mainly include interest rate, money supply, price index, the RMB exchange rate and asset prices and other factors, and using the vector error correction model (VECM) to carry on the empirical test. The results show that the main international short-term capital flows Chinese because of the impact of monetary policy, asset prices and the appreciation of the RMB exchange rate, money supply and international short-term capital flows has two-way effect mechanism, asset prices and RMB appreciation on international short-term capital flows have a single mechanism. Therefore, to enhance the robustness of monetary policy, inhibition of asset price bubbles, promote the reform of the RMB exchange rate market, change the one-way appreciation for two-way floating, to prevent the impact of short-term international capital flows.
【作者单位】： 西安交通大学经济与金融学院;
【分类号】：F822.0;F832.6;F224
【正文快照】： 一、学术综述亚洲金融危机以来,新兴市场国家短期资本流动动因问题一致受到中外学者的高度关注,取得了丰硕的成果。归纳起来不外乎三种基本的结论:一是认为利率、汇率套利是影响国际短期资本流动的主要因素;二是认为宏观经济基本面状况是影响国际短期资本流动的主要因素;三是
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本文编号：1374820
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