习惯形成和股权风险溢价之谜:基于中国数据的实证研究

发布时间：2018-01-03 19:30

  本文关键词：习惯形成和股权风险溢价之谜:基于中国数据的实证研究　出处：《商业经济与管理》2010年08期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 股权溢价之谜 随机贴现因子 习惯形成 Hansen-Jagannathan方差界

【摘要】：文章对Campbell和Cochrane的习惯形成模型进行修正,使用HJ方差界检验中国的股权溢价之谜,并比较CRRA模型和修正模型的定价能力。实证分析发现:中国不存在股权溢价之谜,也不存在无风险利率之谜;与CRRA模型相比,文章采用的模型有更强的定价能力。
[Abstract]:This paper modifies the habit forming model of Campbell and Cochrane and uses the variance bound of HJ to test the riddle of equity premium in China. By comparing the pricing ability of CRRA model and modified model, the empirical analysis shows that there is neither the puzzle of equity premium nor the riddle of risk-free interest rate in China; Compared with CRRA model, the model adopted in this paper has stronger pricing power.
【作者单位】： 广东商学院数量经济研究所;中山大学管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重点项目(07AJL003) 广东商学院校级课题(09YB79002)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言Mehra和Prescott(1985)[1]148在二十多年前的经典文献中首次提出所谓的股权溢价之谜。他们利用美国历史的股票数据实证发现,美国从1889年到1978年的股票市场年平均收益率约为6.98%,而同时期的美国无风险利率约为0.8%。股票市场的收益率要远远高于债券市场的收益率,股

【参考文献】

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本文编号：1375286