支付方式、关联并购与收购公司股东收益

发布时间：2018-01-04 03:07

本文关键词：支付方式、关联并购与收购公司股东收益　出处：《商业经济与管理》2013年09期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：文章从信息不对称理论出发,结合中国并购活动中的关联性特征,研究支付方式对收购公司股东收益的影响。选取我国上市公司收购非上市公司的569个事件为研究样本,采用事件研究法进行实证分析。实证结果表明股改后中国并购交易中收购公司股东获得正的超常收益;采用股票支付时收购公司股东收益显著为正,而现金支付对收购公司股东收益没有显著影响;关联并购比非关联并购能够为收购公司创造更大收益,关联并购中股票支付的股东财富提升更为显著,但是对于股权高度集中的收购公司就没有显著的正财富效应。
[Abstract]:Based on the theory of asymmetric information, this paper combines the correlation characteristics of M & A activities in China. This paper studies the effect of payment methods on shareholders' income of buy-out companies. 569 cases of non-listed companies acquired by listed companies in China are selected as the study samples. The empirical results show that the shareholders of the acquired companies gain positive and extraordinary returns in the M & A transactions in China after the stock reform. When using stock payment, the shareholder income of the acquired company is significantly positive, but the cash payment has no significant effect on the shareholder income of the acquired company. Relative mergers and acquisitions can create more income than non-affiliated mergers and acquisitions, and the shareholders' wealth of the share payment in related mergers and acquisitions is more significant. However, there is no significant positive wealth effect for highly concentrated buy-out companies.
【作者单位】：广东海洋大学经济管理学院;中山大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“投资者保护制度与控制权转移的效率研究”(70972074) 广东省哲学社会科学规划项目“公司并购中政府行为规范研究”(GD10CGL03) 广东海洋大学引进人才科研启动基金项目“并购支付方式的财富效应研究”(1012341)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言根据Wind资讯数据库初步统计,我国近几年来并购活动有一些鲜明特征,并购活动的数量和规模逐年增加,2006年至2008年间并购交易中采用股票支付的约占了四分之一,其中约60%的并购事件为关联并购。在我国资本市场的股权分置改革前,特别2005年新修订《证券法》实施之前,向

【参考文献】

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【共引文献】

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