中央银行最优干预下人民币汇率的决定:基于信号效应、资产流动效应和资产存货效应的动态分析
本文关键词：中央银行最优干预下人民币汇率的决定:基于信号效应、资产流动效应和资产存货效应的动态分析 出处：《世界经济》2010年08期 论文类型：期刊论文
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【摘要】：本文将信号效应、资产流动效应和资产存货效应纳入统一的模型框架,设定中央银行(央行)干预的非二次福利函数和干预成本为目标函数,在最优化一阶条件下推导出内含汇率政策目标的央行干预下人民币汇率决定方程,并基于此进行了动态分析。研究表明,中央银行干预的信号效应在缓慢增强而资产流动效应则逐渐弱化;样本期内央行干预的资产存货效应并未发挥出资产组合分析法提出的稳定汇率的作用,但其效力有逐步体现的趋势。
[Abstract]:In this paper, the signal effect, asset flow effect and asset inventory effect are brought into the unified model framework, and the non-quadratic welfare function and the intervention cost of the central bank intervention are set as the objective function. The equation of RMB exchange rate determination with central bank intervention with exchange rate policy objectives is derived under the condition of optimization of first order, and based on this, the dynamic analysis is carried out. The signal effect of central bank intervention is increasing slowly, while the effect of asset flow is weakening gradually. The asset inventory effect of central bank intervention in the sample period does not play the role of stabilizing exchange rate as proposed by portfolio analysis, but its effect is gradually reflected.
【作者单位】： 福州大学管理学院;
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 一问题的提出中国于2005年7月开始改革人民币汇率形成机制,人民币汇率制度实行参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。之后人民币逐步升值,期间由于担心经济难以承受短时间内汇率大幅度上升的冲击,中国人民银行(央行)积极入市购买外汇干预人民币升值的幅度和速度,同时采取
【参考文献】
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【共引文献】
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