控股股东、治理环境与机构股东积极治理效应——基于股权融资成本的视角
本文关键词：控股股东、治理环境与机构股东积极治理效应——基于股权融资成本的视角 出处：《山西财经大学学报》2010年11期 论文类型：期刊论文
【摘要】：以2004～2006年度我国沪深证券市场A股上市公司为对象,研究了中国上市公司机构投资者股东积极治理机制是否会对其股权融资成本产生影响。结果发现,机构投资者股东积极治理机制对股权融资成本产生了高度显著的负向影响。此外,进一步从股权融资成本视角考察控股股东性质、治理环境对机构股东积极治理效应的影响发现:国有控股抑制了机构投资者作用的发挥;相对于中央控股公司,地方控股公司进一步降低了机构投资者的积极作用;市场化程度、法治水平对机构投资者的公司治理效应能够产生重要影响。
[Abstract]:From 2004 to 2006 years of China's stock market of Shanghai and Shenzhen A shares of listed companies as the object of study, China listed companies institutional investors active shareholder governance mechanism will have an impact on the cost of equity capital. The results showed that institutional investors active shareholder governance mechanism on the cost of equity financing had highly significant negative impact. In addition, the further investigation the nature of the controlling shareholders from the perspective of the cost of equity financing, found that the influence of governance environment of institutional shareholder activism effect: state-controlled institutional investors play the role of inhibition; relative to the central holding company, local holding companies to further reduce the positive effect of institutional investors; the level of the market, the company law on institutional investors governance has an important effect effect.
【作者单位】： 重庆工商大学会计学院;重庆工商大学融智学院;
【基金】：国家社科基金项目“商业银行参与上市企业公司治理的机理研究”(08BJL030) 教育部人文社科项目(09XJC630015)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,随着中国资本市场的不断发展,逐渐形成了以证券投资基金为主,以社保基金、保险基金、企业年金、合格境外机构投资者、券商资金(包括证券公司自营资金以及集合理财资金)等为辅的机构投资者格局。截至2008年底,53.4万户机构投资者持股市值占股票流通市值的比例达
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