中国景区类上市公司资本化率及其影响因素研究

发布时间：2018-01-09 19:22

  本文关键词：中国景区类上市公司资本化率及其影响因素研究　出处：《旅游学刊》2013年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：文章根据加权平均资本成本和资本资产定价模型,通过计算8家中国景区类上市公司2004～2011年的权益资本成本和债务资本成本,得出景区类上市公司历年资本化率数值,并分析其变动趋势,为应用收益还原法评估景区经营权价值提供了较为科学的资本化率数值。并利用非平衡面板随机/固定效应模型,考察了控制权结构、董事会独立性、债权人治理因素对中国景区类上市公司资本化率的公司治理效应。研究结果发现,控制权结构与资本化率之间存在着倒"U"形的非线性关系,而董事会独立性对资本化率的影响不显著,若适当增加负债融资比例,可以加强对管理者的约束,降低资本化率。
[Abstract]:According to the weighted average cost of capital and the capital asset pricing model, through the calculation of 8 Chinese area listed companies from 2004 to 2011, the cost of equity capital and debt capital cost, the area listed companies over the capitalization rate value, and analyze the trend of change, should provide a more scientific value using the income capitalization rate method to assess the value of the scenic area management rights. And using the unbalanced panel random or fixed effect model, investigates the control structure, the independence of the board of directors, creditors' governance factors on the effect of corporate governance China area listed companies capitalization rate. The results of the study showed that the rate between the control right and capital structure there is a nonlinear relationship between the inverted "the shape of U, and the independence of the board of directors of the capitalization rate is not significantly affected, if appropriate to increase the proportion of debt financing can strengthen the management of the constraints, reduce the capitalization rate.

【作者单位】： 厦门大学管理学院;
【分类号】：F224;F592.6;F832.51
【正文快照】： 1问题的提出近10年来,旅游景区经营权转让已成为景区治理的主要模式之一。收益还原法是国内景区经营权转让中普遍采用的一种评估方法。正确评估景区经营权价值,既能科学地遏制景区经营权出让中的投机行为,又能降低合作经营纠纷、减少司法资源浪费。但是,笔者发现,即便采用这

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1402329