金融机构投资者的持股和公司业绩:基于股东积极主义的视角

发布时间：2018-01-12 08:10

本文关键词：金融机构投资者的持股和公司业绩:基于股东积极主义的视角　出处：《中国软科学》2010年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：这篇文章针对2001-2003年在中国上市的1104家公司(3081个观察值),分析了中国证券公司和投资基金的持股对公司业绩的影响。我们发现,投资基金的持股对公司业绩有正面作用(用行业调整的托宾Q和资产收益率来衡量),而证券公司的持股对公司业绩没有显著影响。研究结果通过了不同的敏感性测试,包括用联立方程进行的测试。研究表明,不同的机构投资者对公司业绩有不同的影响。中国的投资基金开始在上市公司治理中发挥一定的积极作用,从而影响公司业绩。这一发现支持了政府发展机构投资者、鼓励他们积极参与公司治理所做出的努力。
[Abstract]:This article focuses on 1, 104 companies listed in China from 2001 to 2003 (3, 081 observations). This paper analyzes the influence of Chinese securities companies and investment funds on the performance of companies. We find that the holdings of investment funds have a positive effect on corporate performance (measured by the industry-adjusted Tobin Q and the rate of return on assets). However, the stock holding of securities companies has no significant impact on the performance of the company. The results of the study have passed different sensitivity tests, including tests using simultaneous equations. Different institutional investors have different effects on corporate performance. Chinese investment funds begin to play a positive role in the governance of listed companies. This finding supports government development institutional investors and encourages them to participate actively in corporate governance efforts.
【作者单位】：中国人民大学商学院;对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心;香港城市大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70940025) 英国卡的夫大学中国会计、金融和管理研究中心的资助项目
【分类号】：F275;F832.2;F224
【正文快照】： 一、引言现有的文献肯定了机构投资者在监督公众公司管理层和提高公司业绩方面的作用(如Ferreira和Matos,2008[1];E lyasiani和Jia,2010[2])。这些文献的一个分支侧重于研究金融机构投资者的治理作用,尤其是他们在外部控制权市场不健全背景下的作用。比如,Morck和Nakamura(199

【参考文献】