紧缩货币政策下我国上市公司投资效率研究

发布时间：2018-01-15 12:00

本文关键词：紧缩货币政策下我国上市公司投资效率研究　出处：《经济与管理研究》2010年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：2007年中国货币政策不断紧缩,银行信贷规模也在不断变化之中,不同的公司受到不同程度的融资约束。本文以2007年上市公司为研究对象,对紧缩货币政策下我国上市公司中受到进入资本市场融资约束程度不同的两组样本的投资活动进行了实证分析,研究发现:(1)未发行短期融资券公司具有更严重的融资约束,其投资—现金流的敏感性低;(2)发行短期券与增发配股有利于降低对银行借款的依赖性;(3)发行短期融资券有利于抑制过度投资行为,投资配置效率优于未发行短期融资券的公司,也优于增发配股融资公司。
[Abstract]:In 2007, China's monetary policy is constantly tightening, the scale of bank credit is also changing, different companies are subject to different degrees of financing constraints. This paper takes listed companies as the research object in 2007. This paper makes an empirical analysis of the investment activities of two groups of Chinese listed companies under the tight monetary policy which are subject to different degree of restriction on the financing of the capital market. The study found that: (1) the unissued short-term financing bond companies have more serious financing constraints, and their investment-cash flow sensitivity is low; (2) issuing short-term bonds and issuing additional shares will help to reduce the dependence on bank loans; The investment allocation efficiency is better than that of the unissued short term financing bond companies, and it is also superior to the rights issue financing companies.
【作者单位】：东南大学经济管理学院;南京师范大学会计与财务管理系;
【分类号】：F822.0;F276.6
【正文快照】： 一己且理全、，.口〕2005年5月，中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》，作为一种货币市场的新型融资工具，，短期融资券融资成本低、发行规模大、手续简单，拓宽了企业直接融资渠道。与2叨6年之前的高存款率且汇率稳定的宏观经济背景不同，中央银行2(X)7年先后9次上调金

【参考文献】