货币冲击与资产价格波动:基于中国股市的实证分析

发布时间：2018-01-20 15:50

  本文关键词： 资产价格 LSTVECM 一般脉冲响应 非对称　出处：《金融研究》2010年07期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以我国产出、消费者价格、货币和股票价格组成的一个经济系统作为研究对象,运用平滑转移向量误差修正模型来分析,并通过一般化脉冲响应函数方法,探讨了货币冲击对股票价格波动的非对称影响。结果表明,该经济系统具有明显的非线性调整过程,模型基本模拟了我国实际经济情况。货币——股票价格的非对称影响关系明显依赖于经济状态。在经济高增长与低增长、通货膨胀与通货紧缩、货币高增长与低增长、股票价格高增长与低增长等不同经济状态、不同冲击方向、不同冲击规模下均表现出一定的非对称性。
[Abstract]:In this paper, an economic system composed of output, consumer price, currency and stock price is used as the research object, and the smoothing transfer vector error correction model is used to analyze it, and the generalized impulse response function method is adopted. The asymmetric effect of currency shock on stock price fluctuation is discussed. The results show that the system has obvious nonlinear adjustment process. The model basically simulates the actual economic situation in China. The asymmetric relationship between the monetary and stock prices depends on the economic state. In the case of high and low economic growth, inflation and deflation. Different economic states, such as high and low growth of currency, high growth of stock price and low growth of stock price, all show certain asymmetry under different impact direction and different impact scale.
【作者单位】： 南开大学虚拟经济与管理研究中心;
【基金】：国家社会科学基金项目(05BTJ023)资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、导论20世纪70年代以来，随着金融创新和金融自由化的发展，虚拟经济规模不断壮大，造成全球流动性膨胀。80年代日本的泡沫经济以及多起局部金融危机表明，资产价格波动对宏观经济的影响越来越大，或者加剧衰退，或者就成为下一轮衰退的前奏。货币政策和资产价格波动的关

【参考文献】

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本文编号：1448771