新股发行制度市场化改革与融资超募现象

发布时间：2018-01-23 03:30

  本文关键词： 新股发行 市场化改革 融资效率　出处：《证券市场导报》2010年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：新股发行是资本市场的核心环节,从最初的审批制,历经通道制、保荐制到询价制,新股发行过程市场化不断增强。本文首次从融资超募的角度考察了新股发行制度市场化改革的效果。研究发现,中国资本市场存在明显的融资超募现象;不过,随着新股发行制度市场化改革的深入,上市公司融资超募程度随之显著下降,表明新股发行制度市场化改革明显改善了资本市场的融资效率。
[Abstract]:New issue is the core link of the capital market, from the initial examination and approval system, through the channel system, the recommendation system to the inquiry system. The marketization of the new issue process is increasing continuously. This paper, for the first time, examines the effect of the market-oriented reform of the new stock issuance system from the perspective of financing over-raising. The study finds that there is a clear phenomenon of over-financing in China's capital market. However, with the deepening of the market-oriented reform of the new issue system, the degree of over-financing of listed companies has decreased significantly, indicating that the market-oriented reform of the new issue system has significantly improved the financing efficiency of the capital market.
【作者单位】： 复旦大学管理学院;
【基金】：教育部人文社科基金项目“我国资本市场投资者的机构化趋势与市场信息效率研究”(项目批准号:08JC790019)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 证券市场导报2010年12月号引言资本市场的功能在于促进和实现社会稀缺资源的优化配置,而新股发行制度是实现资本市场优化资源配置功能的重要基础制度,有效的新股发行制度有助于识别和遴选出优质的公司并及时为其提供适当的资金(张戡、刘怡,2004)[13]。纵观中国资本市场的改革，

本文编号：1456577