货币政策是否应关注资产价格——基于货币稳定的视角

发布时间：2018-01-23 08:14

  本文关键词： 资产价格 货币稳定 货币政策　出处：《当代财经》2010年07期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：货币稳定是一个伴随着货币交易范围扩展而不断拓展的概念,资产交易规模使资产价格波动能严重影响货币稳定和社会福利,因此,货币稳定应当包括资产价格稳定。利用中国1998-2009年月度、季度数据,以及协整检验、误差修正估计和方差分析等方法研究后得出:资产价格与传统通货膨胀指标现值及预期值存在联动性、与经济运行中的货币存量具有显著的数量解释关系,资产价格通过影响消费、投资等经济因素冲击着货币政策效果;货币政策对维护包括资产价格在内的货币稳定并非无能为力,经验表明资产价格往往对货币政策调整做出积极反应。因此,货币稳定指标应根据传统通货膨胀指标和资产价格指标综合计算,即货币政策应根据资产价格传导机制,精确分析资产价格与货币中介目标的关系,准确采取政策工具。
[Abstract]:Currency stability is a concept that is expanding along with the expansion of currency trading scope. The scale of asset transaction makes the fluctuation of asset price seriously affect monetary stability and social welfare. Currency stability should include asset price stability. Use China's monthly and quarterly data for 1998-2009 and cointegration tests. After studying the methods of error correction estimation and variance analysis, it is concluded that the asset price has a linkage with the present value and expected value of the traditional inflation index, and has a significant quantitative explanation relationship with the money stock in the economic operation. Asset price impacts the effect of monetary policy through economic factors such as consumption and investment. Monetary policy is not powerless to maintain monetary stability, including asset prices. Experience shows that asset prices often respond positively to monetary policy adjustments. Monetary stability index should be calculated according to traditional inflation index and asset price index, that is, monetary policy should accurately analyze the relationship between asset price and currency intermediary target according to asset price transmission mechanism. Adopt policy tools accurately.
【作者单位】： 西南财经大学中国金融研究中心;
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、引言20世纪90年代以来,许多国家的宏观经济普遍呈现出一个新的特征,即高通胀率得到了控制、物价趋于稳定,但同时金融资产价格波动显著加剧,金融不稳定成了一个突出问题。金融不稳定会造成经济的剧烈波动甚至萧条衰退,对社会福利的冲击也不亚于严重的通货膨胀。2007年由美

【参考文献】

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