非正规金融缓解民营企业融资约束的实证检验

发布时间：2018-01-25 04:34

  本文关键词： 非正规金融 民营企业 融资约束 实证研究　出处：《同济大学学报(社会科学版)》2010年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文在欧拉投资模型中纳入了非正规金融因素,探讨了非正规金融对企业融资约束的动态影响;在这一扩展框架中,利用中国上市民营企业2001～2006年的数据检验了非正规金融对民营企业融资约束的缓解作用。研究发现,由于金融抑制下的信贷配给与体制内的制度歧视,我国民营企业的投资对内部现金流存在较高敏感性,民营企业面临严重的融资约束,这与中国民营企业的融资难现状相吻合,而非正规金融规模的扩大在很大程度上缓解了这种约束。此外,民营企业将其对内部现金流的依赖部分地转移到非正规金融上,这在一定程度上加剧了企业的经营风险。本文的结论丰富了金融发展与企业融资约束的定性研究,同时在定量研究上实现了创新性补充。
[Abstract]:In this paper, the factors of informal finance are incorporated into Euler's investment model, and the dynamic influence of informal finance on enterprise financing constraints is discussed. In this extended framework, we use the data of Chinese listed private enterprises from 2001 to 2006 to test the mitigation effect of informal finance on the financing constraints of private enterprises. Due to the credit rationing and institutional discrimination under financial restraint, the investment of private enterprises in China is highly sensitive to the internal cash flow, and private enterprises are faced with serious financing constraints. This is consistent with the current financing difficulties of private enterprises in China, and the expansion of informal financial scale largely alleviates this constraint. Private enterprises transfer their dependence on internal cash flow to informal finance in part. The conclusion of this paper enriches the qualitative research on financial development and financial constraints of enterprises, and at the same time realizes the innovative supplement in quantitative research.
【作者单位】： 大连理工大学经济系;
【基金】：辽宁省博士科研启动基金资助项目(批准号:20101015) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(批准号:DUT10RW310)
【分类号】：F832.4;F276.5;F224
【正文快照】： 2008年金融危机所暴露的民营企业融资难问题，再次引发了中央和社会各界对非正规金融在缓解这类企业融资约束上效果的高度关注。其实，民营企业融资难一直是不争的事实。这突出表现在，尽管随着市场经济体系的确立，民营企业逐渐成为推动中国经济增长的生力军，但与其在国民

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1461995