投资过度还是投资不足——基于A股上市公司的经验证据

发布时间：2018-01-31 23:16

本文关键词： 投资过度投资不足基本面因素股权结构上市公司　出处：《中国工业经济》2010年09期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以我国2004—2008年度的非金融类上市公司为样本来考察国内上市企业的非效率投资问题,并分析了企业基本面、股权结构对上市公司非效率投资的影响。实证发现,我国上市公司发生非效率投资行为的现象较为普遍,而且投资不足比投资过度更为严重;在影响上市公司非效率投资的企业基本面因素中,资产增长率、债务期限结构、现金流和企业年龄这四个主要因素是决定上市公司非效率投资行为的最基本因素;资产负债率、企业规模和销售额增长与非效率投资具有一定的相关性但不显著。研究还发现国有股比例与非效率投资负相关,第一大股东持股比例与非效率投资成U型曲线关系。
[Abstract]:In this paper, non-financial listed companies in China 2004 - 2008 year as samples to study the problem of inefficient investment of Chinese listed companies, and analyzes the fundamentals of business, the effect of ownership structure on the efficiency of investment in non listed companies. The empirical study indicates that the listed companies of non efficiency investment behavior is a common phenomenon, and the lack of investment is more serious than over investment in listed companies; the fundamental influence of non efficiency investment business factors, asset growth rate, debt maturity structure, the four main factors of cash flow and the age of the enterprise is the most basic factor to decide the non efficiency of investment in Listed Companies; asset liability ratio, investment scale and sales growth and non efficiency has a certain correlation but not significant. The study also found that the proportion of state-owned shares and non efficiency investment are negatively related to the proportion of the first shareholder and non efficiency investment into U curve The relationship between.

【作者单位】：福建社会科学院;中国社会科学院工业经济研究所;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言企业的非效率投资主要表现为投资过度和投资不足两大类。非效率投资不仅导致企业经营利润减少、盈利能力下降,而且会损害企业的资本市场价值,因而成为实业界和学术界共同关注和研究的焦点。近年来,国内一些学者如刘昌国(2006)、李维安和姜涛(2007)、胡建平和干胜道(20

【参考文献】

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