国债收益率曲线预测未来通胀变化的信息价值研究

发布时间：2018-01-31 20:44

  本文关键词： 收益率曲线 通货膨胀 国债市场 利率期限结构　出处：《证券市场导报》2010年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：利率期限结构具有预测未来通货膨胀率变化的信息价值,这在国外的大量研究中已得到肯定。本文采用NSS模型估计了我国上海证券交易所的国债收益率曲线,并采用Mishkin模型和扩展的Mishkin模型,实证分析了上交所国债收益率曲线对未来通货膨胀率变化的预测能力,并研究了不同期限的国债收益率与通货膨胀率的关系。结果表明,上交所国债收益率曲线不具有预测未来通货膨胀率变化的信息价值,而且不同期限的国债收益率与当前的通货膨胀率存在很强的正相关,而与未来通货膨胀率的正相关很弱,甚至存在负相关。
[Abstract]:The term structure of interest rate has the information value of predicting the change of inflation rate in the future. This has been confirmed in a large number of studies abroad. In this paper, the NSS model is used to estimate the bond yield curve of Shanghai Stock Exchange. Using the Mishkin model and the extended Mishkin model, the paper empirically analyzes the ability of the yield curve of Shanghai Stock Exchange to predict the future inflation rate. The relationship between Treasury bond yield and inflation rate is studied. The results show that the yield curve of Shanghai Stock Exchange does not have the information value to predict the change of inflation rate in the future. Moreover, there is a strong positive correlation between Treasury bond yield and current inflation rate, but a weak or even negative correlation with future inflation rate.
【作者单位】： 浙江工商大学;
【基金】：浙江省高校人文社会科学浙江工商大学金融学重点研究基地资助 2007年度浙江省“钱江人才计划”择优资助人员项目(C类)《我国债券市场的微观结构与透明度研究》资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言从上世纪80年代开始,国外学术界开始研究利率期限结构中所包含的宏观经济变量的信息,特别进入90年代,利率期限结构信息价值不仅是学术界的重要研究领域,产生了Mishkin(1990a,1990b)[1,2]、Fama(1990)[3]等经典文献,为以后的相关研究奠定了基础;而且还被一些发达国家的中

【二级参考文献】

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