证券市场间信息传递效应实证研究——兼论金融危机的影响
本文关键词： 证券市场 信息传递 金融危机 协整关系 事件检验 出处：《管理科学学报》2010年11期 论文类型：期刊论文
【摘要】：2007年在美国开始爆发的次贷危机至今已蔓延为全球性金融危机,世界各国和地区证券市场均受到了不同程度的影响.本文对近年来,特别是这一轮金融危机下中国内地、香港以及美国三地证券市场的信息传递效应进行了比较分析.研究结果表明,2003年以后三地证券市场的联动关系得到加强,它们之间存在长期协整关系;美国证券市场与中国内地和香港证券市场均存在Granger因果关系.同时,本文还通过事件研究法检验得出结论:中国内地证券市场对金融危机信息的反应能力和吸收信息的能力都不及香港和美国证券市场.究其原因,主要是中国内地证券市场发展尚不成熟,投资者自身素质还有待提升.
[Abstract]:In 2007, the subprime mortgage crisis in the United States has spread into a global financial crisis, and the securities markets of all countries and regions in the world have been affected to varying degrees. The effects of information transmission in Hong Kong and the United States are compared and analyzed. The results show that the linkage relationship between the three markets has been strengthened since 2003, and there is a long-term cointegration relationship between them. There is a Granger causality between the US stock market and the mainland and Hong Kong stock markets. At the same time, The paper also draws a conclusion by the method of event study that the securities market in mainland China is less able to react to the financial crisis information and absorb the information than the Hong Kong and the United States securities markets. Mainly, the development of mainland China's securities market is not mature, investors' own quality still needs to be improved.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;湖南大学金融与投资管理研究中心;
【基金】：国家社会科学基金重点资助项目(07AJL005) 全国高校青年教师奖励基金资助项目(教人司2002[123]) 教育部博士点专项科研基金资助项目(20070532091);教育部人文社会科学规划资助项目(10JA790015)
【分类号】：F832.51
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