股票市场价值函数实证研究

发布时间：2018-02-21 02:01

  本文关键词： 前景理论 价值函数 价格波动 信息序列　出处：《中国管理科学》2010年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：价值函数是前景理论的核心组成部分,用以刻画决策者对于收益和损失的主观感受。以前对前景理论的实证研究基本上通过心理学实验来进行,而且是针对决策者个体进行的。本文以股票市场整体为对象,采用EGARCH模型提取到达市场上的信息流作为财富改变的代理变量,利用两阶段幂函数型作为价值函数的表现形式,对十个国家股票市场上综合指数的日收益率数据进行了实证研究。实证结果发现各国股票市场上价值函数均呈现反S形状的,与多数心理实验中个体决策者表现价值函数呈S形状迥然有别。
[Abstract]:Value function is the core component of foreground theory, which is used to describe the subjective feelings of decision makers about profit and loss. Taking the whole stock market as an object, the EGARCH model is used to extract the information flow on the market as the proxy variable of wealth change, and the two-stage power function is used as the expression of value function. This paper makes an empirical study on the daily return data of composite indices in stock markets of ten countries. The empirical results show that the value functions in the stock markets of all countries are in the shape of anti-S, It is different from the value function of individual decision maker in most psychological experiments.
【作者单位】： 长沙理工大学经济与管理学院;湖南省金融工程与金融管理研究中心;中国科学院数学与系统科学研究院管理 决策与信息系统重点实验室;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70971013) 湖南省杰出青年基金(09JJ1010) 湖南省教育厅创新平台项目(09K064)
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

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本文编号：1520676