抵押贷款证券的效用无差别定价

发布时间：2018-03-01 19:32

  本文关键词： MBS定价 随机利率模型 最优停时 效用无差别定价 Monte Carlo模似　出处：《中国管理科学》2010年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：当前抵押贷款证券化产品定价方法主要是现金流贴现取平均的方式,其本质是一种风险中性定价,忽视了不同投资者的风险态度在资产定价中的决定作用。本文运用Hodges and Neuberger(1989)提出的效用无差别定价原理,提出抵押贷款证券化衍生产品定价的一种新的方法。假设投资者具有对数消费效用,本文得到了易于实现的抵押贷款证券化产品定价计算公式,给出了Monte Carlo数值计算方法和应用举例,并进行了比较静态分析。
[Abstract]:At present, the pricing method of mortgage-backed securitization products is mainly a discounted and average cash flow method, and its essence is a risk-neutral pricing. Ignoring the decisive role of different investors' risk attitude in asset pricing, this paper applies the utility nondifferential pricing principle proposed by Hodges and Neuberger 1989. A new method for pricing derivative products in mortgage securitization is proposed. Assuming that investors have logarithmic consumption utility, a formula for calculating the pricing of mortgage securitization products is obtained, which is easy to realize. The numerical calculation method of Monte Carlo and an example of its application are given, and the static analysis is carried out.
【作者单位】： 湖南科技大学商学院;湖南大学金融与统计学院;桂林电子科技大学软科学研究院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70971037)
【分类号】：F830.5;F830.91;F224

【参考文献】

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【二级参考文献】

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4 刘夏清,李林,杨招军;指数效用下企业的风险投资策略[J];中国管理科学;2003年02期

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本文编号：1553295