金融交易与货币流通速度的波动

发布时间：2018-03-04 03:15

  本文选题：股票交易　切入点：货币需求　出处：《国际金融研究》2013年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文从实体经济和金融资产两个部门考察了近年中国的货币需求的变化。给定实际收入和利率,金融市场交易的活跃会增加货币的交易需求,这样货币流通速度会随金融交易活跃程度而反向变动。经验结果显示,2006年以后,36%的新增广义货币(M2)是由于股票交易额大幅上升引起的。这意味着新增货币不仅要满足实体交易增长的需要,还要满足金融交易增长的需要,超出实体经济增长的货币供应不会全部体现为通货膨胀。这一结果一定程度上解释了近年我国货币流通速度的波动和下降趋势,以及通货膨胀与货币增长关系不稳定的现象。这意味着货币政策的调整不应仅考虑商品市场价格变动,而忽视资产市场的交易需求。本文的结论还验证了,实体经济内部农业和非农部门的货币需求并没有显著差异,传统的"货币化"理论已不足以解释近十年中国货币流通速度的变动。
[Abstract]:This paper investigated the changes of China money demand in recent years from the two sector of the real economy and financial assets. Given the real income and interest rates, financial market transactions will increase the demand for money, so money velocity with financial transaction level of activity. The reverse changes in the empirical results show that after 2006, the new money 36% (M2) is due to the stock trading volume rose sharply due to the additional money. This means not only to meet the needs of the real growth of trade, but also to meet the needs of financial transactions beyond the money supply growth, not real economic growth all reflects the inflation. This result partly explains the recent monetary velocity fluctuation and a downward trend, and the relationship between inflation and monetary growth instability. This means that the adjustment of monetary policy should not only consider the market price of goods The conclusion of this paper also verifies that there is no significant difference in the money demand between the agricultural and non-agricultural sectors in the real economy. The traditional monetization theory is not enough to explain the change of China's money circulation speed in recent ten years.

【作者单位】： 北京大学经济学院;国家发改委价格认证中心;北京大学;
【基金】：国家自然科学基金《我国通货膨胀驱动因素和动态行为理论与实证研究》(70973002)的资助
【分类号】：F224;F822.2;F832.5

【参考文献】

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