利率平滑与央行政策偏好的非对称性——中国的证据

发布时间：2018-03-13 04:15

  本文选题：泰勒规则　切入点：利率平滑　出处：《金融研究》2013年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文在分析泰勒规则中利率平滑证据的基础上,考察央行实际操作中的利率平滑现象,并基于STR模型验证季度、月度与周度利率的非线性平滑特征,进一步基于双曲正切函数STR模型从央行政策偏好角度采用央行损失函数检验央行对利率平滑的非对称偏好。经验研究发现,我国泰勒规则中存在很明显的利率平滑行为,货币政策实际操作中也一样,序列相关冲击并不影响这一结论。LSTR模型表明市场利率具有不同区制上的可预测性。央行对利率政策的渐进调整具有非对称性的偏好,货币政策惯性呈现非线性的特点。
[Abstract]:On the basis of analyzing the evidence of interest rate smoothing in Taylor rule, this paper investigates the phenomenon of interest rate smoothing in practical operation of central bank, and verifies the nonlinear smoothing characteristics of quarterly, monthly and periodic interest rates based on STR model. Furthermore, based on the hyperbolic tangent function STR model, the central bank's loss function is used to test the central bank's asymmetric preference for interest rate smoothing from the point of view of the central bank's policy preference. In the practice of monetary policy, the sequence-dependent impact does not affect this conclusion. LSTR model shows that market interest rates are predictable in different regions. The gradual adjustment of interest rate policy by the central bank has an asymmetric preference. The inertia of monetary policy is nonlinear.
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71173030) 教育部人文社会科学青年基金项目(13YJC790036)的资助
【分类号】：F822.0;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 王建国;;泰勒规则与我国货币政策反应函数的实证研究[J];数量经济技术经济研究;2006年01期

2 张代强;张屹山;;前瞻性利率规则在我国的实证研究——基于分位数回归方法的变参数检验[J];数量经济技术经济研究;2008年10期

3 肖奎喜;徐世长;;广义泰勒规则与中央银行货币政策反应函数估计[J];数量经济技术经济研究;2011年05期

4 欧阳志刚;;我国利率的非线性动态调节及其货币政策效果[J];统计研究;2009年04期

5 赵进文;黄彦;;中国货币政策与通货膨胀关系的模型实证研究[J];中国社会科学;2006年02期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 黄晓畅;;新凯恩斯主义框架下关于最优货币区理论的探索[J];北方经济;2012年04期

2 段京怀;论宽松的货币政策适用的条件[J];北京工商大学学报(社会科学版);2002年04期

3 王宏涛;张鸿;;中国CGG货币规则模型的建立及其实证研究[J];商业研究;2011年06期

4 许先普;;通货膨胀目标制宜于现阶段我国货币政策吗?——基于弹性目标规则分析框架[J];山东工商学院学报;2009年04期

5 袁靖;;规则与相机抉择货币政策适度性研究[J];山东工商学院学报;2010年01期

6 余元全;;资产价格影响中国通货膨胀的实证分析——兼论当前高物价的根源[J];重庆大学学报(社会科学版);2008年04期

7 朱睿博;;从货币供应量看我国货币政策中介目标的选择[J];成都行政学院学报(哲学社会科学);2006年01期

8 戴国海;;McCallum规则与Taylor规则在我国的比较研究[J];中国城市经济;2011年27期

9 李雪;;我国货币政策操作方式的博弈研究[J];中国城市经济;2012年03期

10 徐亚平;张瑞;;证券化、流动性与货币政策——基于美国金融危机的反思[J];财经科学;2009年07期

相关会议论文 前6条

1 薛鹤翔;许志伟;罗大庆;;投资流动性冲击与中国经济波动——货币政策能稳定经济吗?[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

2 王璐;欧世建;;中国利率政策操作:历程、特征与泰勒规则的适用性考探[A];第三届珞珈国是论坛论文集[C];2009年

3 庞晓波;李东元;;中国货币政策规则的实证检验与识别[A];21世纪数量经济学（第6卷）[C];2005年

4 李成;马文涛;王彬;;通货膨胀预期、货币政策工具选择与宏观经济稳定[A];经济学（季刊）第10卷第1期[C];2010年

5 许志伟;薛鹤翔;罗大庆;;融资约束与中国经济波动——新凯恩斯主义框架内的动态分析[A];经济学（季刊）第10卷第1期[C];2010年

6 万晓莉;;我国货币政策能减小宏观经济波动吗?基于货币政策反应函数的分析[A];经济学（季刊）第10卷第2期[C];2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 吕小锋;利率规则在我国的实证研究[D];福建师范大学;2010年

2 陈俊芳;我国货币政策对产出的传导渠道实证研究[D];福建师范大学;2010年

3 李娜;有关中国通货膨胀压力和趋势的研究[D];东北财经大学;2010年

4 尚楠楠;泰勒规则在中国的可行性检验与分析[D];东北财经大学;2010年

5 汪明明;资产价格对货币政策的影响[D];东北财经大学;2010年

6 林景润;我国货币政策、通货膨胀及经济波动的非对称性分析[D];东北财经大学;2010年

7 刘安禹;名义利率与中国经济波动的实证研究[D];东北财经大学;2010年

8 张星;泰勒规则在我国的实证检验[D];浙江大学;2010年

9 冯晓;货币政策工具规则及其在我国的实证研究[D];山东经济学院;2011年

10 陈鹏;资产价格波动与货币政策调整优化研究[D];山东经济学院;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 封北麟;王贵民;;金融状况指数FCI与货币政策反应函数经验研究[J];财经研究;2006年12期

2 戴国强;张建华;;中国金融状况指数对货币政策传导作用研究[J];财经研究;2009年07期

3 陈建斌;龙翠红;;中国货币状况指数的构建及对货币政策效果的验证[J];当代财经;2006年05期

4 徐亚平;;泰勒规则与我国货币政策非线性反应函数的实证研究[J];当代财经;2009年09期

5 杨绍基;我国银行间债券回购利率影响因素的实证研究[J];南方金融;2005年08期

6 傅强;沈雪鸿;;基于麦克勒姆规则模型的中国货币政策检验[J];工业工程;2009年05期

7 李维刚;泰勒规则、联储货币政策及我国货币调控问题的思考[J];国际金融研究;2001年06期

8 贾德奎,胡海鸥;“公告操作”:西方国家货币政策操作的新范式[J];国际金融研究;2003年07期

9 李彬;刘凤良;;我国通货膨胀动态和货币政策效果的行为宏观解释[J];管理世界;2007年03期

10 陈人俊;1993年上海同业拆借市场概述[J];上海金融;1994年05期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李琼;王志伟;;利率规则理论研究新进展[J];经济学动态;2008年01期

2 江璐;;泰勒规则在中国的检验[J];时代金融;2010年05期

3 尹楠;苗佳;;前瞻性货币规则的适用性分析[J];今日湖北(理论版);2007年04期

4 张路通;;泰勒规则对我国货币政策的检验[J];财会月刊;2008年08期

5 孔丹凤;;中国货币政策规则分析——基于泰勒规则和麦克勒姆规则比较的视角[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2008年05期

6 王宏涛;王晓芳;;开放经济条件下中国泰勒规则及其拓展形式的实证研究[J];华东经济管理;2011年04期

7 王亮;;非线性泰勒规则的形成机理研究[J];经济数学;2011年02期

8 袁靖;;由泰勒规则货币政策对我国股票市场货币政策传导效力的实证研究[J];统计研究;2007年08期

9 李文溥;李鑫;;利率平滑化与产出、物价波动——一个基于泰勒规则的研究[J];南开经济研究;2010年01期

10 卢卉;;泰勒规则在我国的适应性评析[J];中国经济问题;2005年03期

相关博士学位论文 前10条

1 朱培金;扩展的泰勒规则及其在中国的适用性研究[D];吉林大学;2013年

2 王晓静;泰勒规则在我国货币政策调控中的应用研究[D];苏州大学;2011年

3 欧阳志刚;阈值协整及其对我国的应用研究[D];华中科技大学;2008年

4 李松华;基于DSGE模型的中国货币政策传导机制研究[D];华中科技大学;2010年

5 雷国胜;货币政策的动态优化与调整[D];四川大学;2007年

6 韦邦荣;货币政策规则理论及其在中国的应用[D];辽宁大学;2010年

7 张搏;我国货物政策传导机制和货币政策中介目标选择研究[D];华中科技大学;2011年

8 张小宇;非线性货币政策规则的理论分析与实证研究[D];吉林大学;2013年

9 江日初;内生性视角下中国货币政策规则转型研究[D];厦门大学;2008年

10 余元全;资产价格对我国宏观经济的影响研究[D];重庆大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 谢少华;泰勒规则在中国的适应性及检验[D];西南财经大学;2010年

2 张庆坤;开放经济条件下泰勒规则在我国的适用性研究[D];山东财经大学;2012年

3 王艺潼;泰勒规则在中国货币政策中的适用性分析[D];东北财经大学;2011年

4 田宇航;泰勒规则在我国的适应性研究[D];河南大学;2012年

5 戚传萍;泰勒规则在中国的应用发展[D];山东大学;2012年

6 范仁忠;泰勒规则及其在我国的适用性探要[D];福建师范大学;2012年

7 闫小娜;泰勒规则及其在我国的检验[D];中国社会科学院研究生院;2003年

8 张星;泰勒规则在我国的实证检验[D];浙江大学;2010年

9 陈琳;金融全球化背景下的泰勒规则[D];浙江工商大学;2010年

10 康芳华;“混合型”泰勒规则与中美实际汇率波动研究[D];华东师范大学;2012年

，

本文编号：1604758