交易成本对市场波动性的影响:来自中国股市佣金改革的证据

发布时间：2018-04-27 09:46

  本文选题：佣金改革 + 交易成本　； 参考：《生产力研究》2010年01期

【摘要】：2002年5月1日,我国股市开始实行浮动佣金制,各类交易者所承担的佣金率均有所下降。文章运用ARCH族模型检验了这次佣金制度变革对市场波动性的影响。结果表明,交易成本的减少并没有增加市场的波动性,相反其使得市场波动性显著下降,或者波动性变化在统计上是不显著的。文章的研究在一定程度上表明,如果试图通过调整显性的交易成本来影响市场波动性,其效果取决于各类交易者对交易成本变化的反应。对于像中国股市这样的新兴市场,试图通过增加显性的交易成本,来减少市场的波动性,可能其效果是有限的,甚至可能增加市场的波动性。
[Abstract]:In May 1, 2002, the floating commission system began to be carried out in China's stock market, and the commission rate of all traders had declined. The effect of the change on the market volatility was tested by the ARCH model. The result showed that the reduction of transaction cost did not increase the volatility of the market, on the contrary, it made the market volatility significant. The decline, or volatility, is not statistically significant. To a certain extent, the study of the article shows that if the market volatility is affected by the attempt to adjust the dominant transaction cost, the effect depends on the response of the traders to the change in the transaction cost. For emerging markets like China's stock market, it tries to increase dominance. To reduce the volatility of the market, the transaction cost may be limited and may even increase the volatility of the market.

【作者单位】： 西安交通大学经济与金融学院;中国工商银行;
【分类号】：F832.51

【共引文献】

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本文编号：1810229