基于极值相关分析方法的股指期货操纵防范研究

发布时间：2018-04-28 11:23

  本文选题：极值理论 + 股指期货　； 参考：《管理科学学报》2010年11期

【摘要】：操纵行为是衍生品市场中最主要的违法违规行为,各国政府一直致力于资本市场操纵行为的防范.对期货市场的操纵可以通过对现货市场的权重股进行操纵,引起指数的大幅波动,进而实现从现货和期货市场套利的目的.利用极值相关理论对沪深300指数期货的操纵防范问题进行研究,通过分析发现,权重板块(股票)与指数在价格下跌过程中的极值相关性明显强于价格上涨过程中的极值相关性;另外,发现股票的权重大小与分析得到的极值相关性并不是对称的.并且从投资行为的角度对上述的现象做出了一些解释,指出人们的投资心理在一定程度上可以对指数的极端变化起到一个放大的作用,这有可能成为操纵者利用的一个工具,特别是应该对指数下跌时的风险防范更加注意.最后,根据极值相关性的强弱关系,给出了相应的沪深300指数期货操纵防范的策略.
[Abstract]:Manipulation is the most important illegal behavior in derivatives market, and governments have been committed to the prevention of capital market manipulation. The manipulation of futures market can cause large fluctuation of index by manipulating heavy stocks in spot market, and then realize the purpose of arbitrage from spot market and futures market. By using the extreme value correlation theory, the paper studies the manipulation and prevention of Shanghai and Shenzhen 300 index futures, and finds out through the analysis, The correlation between the extreme value of the weight plate (stock) and the index is obviously stronger than that of the extreme value in the process of price rise. In addition, it is found that the correlation between the weight of the stock and the extreme value obtained by the analysis is not symmetrical. And from the perspective of investment behavior to make some explanations to the above phenomenon, pointing out that people's investment psychology can play an amplification role to the extreme change of index to a certain extent, which may become a tool used by operators. In particular, more attention should be paid to risk prevention when the index falls. Finally, according to the strong and weak relationship of extreme value correlation, the corresponding strategies of Shanghai and Shenzhen 300 index futures manipulation and prevention are given.
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;天津财经大学;天津工业大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70971096;70801043) 教育部新世纪优秀人才支持计划资助项目(NCET-07-0605) 中国期货行业协会联合研究计划资助项目(GT200702) 天津社会科学基金资助项目(TJ05-TJ003)
【分类号】：F832.51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 韦艳华,张世英;金融市场的相关性分析——Copula-GARCH模型及其应用[J];系统工程;2004年04期

2 王旭,史道济;极值统计理论在金融风险中的应用[J];数量经济技术经济研究;2001年08期

3 韦艳华,张世英,郭焱;金融市场相关程度与相关模式的研究[J];系统工程学报;2004年04期

4 田新时,郭海燕;极值理论在风险度量中的应用——基于上证180指数[J];运筹与管理;2004年01期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 韦艳华;Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D];天津大学;2004年

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 杨亚男,张庆君;VaR计算中分布的选择[J];鞍山师范学院学报;2004年06期

2 任宇航;夏恩君;程功;;信用风险组合管理模型中的相关性问题研究述评[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年03期

3 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期

4 于群;郭剑波;;电网停电事故的自组织临界性及其极值分析[J];电力系统自动化;2007年03期

5 韦艳华,张世英;金融市场非对称尾部相关结构的研究[J];管理学报;2005年05期

6 詹原瑞,罗健宇;基于极值理论和Copula的灾难风险建模研究[J];哈尔滨商业大学学报(自然科学版);2005年01期

7 邵骏;中国股票市场的风险价值与极端收益——与美国股市的一个比较[J];内蒙古财经学院学报;2004年01期

8 李秀敏;史道济;;VaR的若干度量方法及其比较[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2006年06期

9 邓兰松,郑丕锷;平稳收益率序列的极值VaR研究[J];数量经济技术经济研究;2004年09期

10 李秀敏;史道济;;沪深股市相关结构分析研究[J];数理统计与管理;2006年06期

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 韦艳华;Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D];天津大学;2004年

2 楼迎军;我国期货价格行为与市场稳定机制研究[D];浙江大学;2005年

3 邹小山;中国股票市场价格操纵研究[D];暨南大学;2005年

4 孔繁利;金融市场风险的度量—基于极值理论和Copula的应用研究[D];吉林大学;2006年

5 叶五一;VaR与CVaR的估计方法以及在风险管理中的应用[D];中国科学技术大学;2006年

6 罗俊鹏;Copula理论及其在金融分析中的应用研究[D];天津大学;2005年

7 许启发;基于时间序列矩属性的金融波动模型研究[D];天津大学;2005年

8 谢卫东;股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D];吉林大学;2007年

9 何腊梅;决策融合算法与极值指数的Pickands型估计[D];四川大学;2007年

10 张f平;风险测度一致性的拓展研究[D];上海交通大学;2007年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 张国辉;极值理论及其在风险价值中的应用[D];浙江大学;2003年

2 陈锡鹏;企业并购价值评估与风险管理[D];华侨大学;2003年

3 董李军;金融市场风险测量模型—VaR及基于VaR的证券组合选择[D];浙江大学;2003年

4 张桂香;VaR模型与VaR方法应用于证券市场风险管理的实证研究[D];浙江工业大学;2004年

5 何磊;不同分布条件下的风险价值及其实证研究[D];湖南大学;2003年

6 杨庆;上海股票市场的分形分析和风险测量模型[D];南京气象学院;2004年

7 朱莉;基于数据挖掘技术的VaR方法在信用风险度量中的应用[D];成都理工大学;2004年

8 黎宏;电力板块股票市场风险的实证研究[D];南京理工大学;2004年

9 贾县民;投资基金风险管理VaR模型与支持系统研究[D];新疆农业大学;2004年

10 谭瑞玲;稳健VaR方法的研究及其实证分析[D];暨南大学;2004年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 韦艳华,张世英;金融市场的相关性分析——Copula-GARCH模型及其应用[J];系统工程;2004年04期

2 王春峰,万海辉,李刚;基于MCMC的金融市场风险VaR的估计[J];管理科学学报;2000年02期

3 柯珂,张世英;ARCH模型的诊断分析[J];管理科学学报;2001年02期

4 朱宏泉,卢祖帝,汪寿阳;中国股市的Granger因果关系分析[J];管理科学学报;2001年05期

5 余素红,张世英,宋军;基于GARCH模型和SV模型的VaR比较[J];管理科学学报;2004年05期

6 魏宇,黄登仕;基于多标度分形理论的金融风险测度指标研究[J];管理科学学报;2005年04期

7 朱世武,应惟伟;国债发行规模的实证研究[J];金融研究;2000年11期

8 韦艳华,张世英,孟利锋;Copula理论在金融上的应用[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2003年05期

9 史道济,冯燕奇;多元极值分布参数的最大似然估计与分步估计[J];系统科学与数学;1997年03期

10 叶青;基于GARCH和半参数法的VaR模型及其在中国股市风险分析中的应用[J];统计研究;2000年12期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 梁红英;;论股指期货与我国股市的稳定性[J];商业时代;2011年16期

2 詹细明;;股指期货对中小投资者的影响及对策分析[J];生产力研究;2011年06期

3 王赫;;浅谈我国对股指期货风险的防范及监管[J];学理论;2011年17期

4 周敏娟;苏鑫;;极值理论POT模型与阈值选取研究[J];中国证券期货;2011年06期

5 杨孟著;;推进股指期货市场健康发展的对策研究[J];甘肃金融;2011年07期

6 徐珊;;股指期货对现货市场波动性的影响——基于亚太新兴市场股票指数的实证研究[J];山东青年政治学院学报;2011年03期

7 熊熊;张宇;张维;张永杰;;股指期货操纵预警的Logistic模型实证研究[J];系统工程理论与实践;2011年07期

8 戴佳青;潘和平;;沪深300股指与期货的高频动态关系检测[J];管理学家(学术版);2011年07期

9 张连华;;基于高频数据的股指期货期现统计套利程序交易[J];计算机应用与软件;2011年09期

10 柴尚蕾;郭崇慧;苏木亚;;基于ICA模型的国际股指期货及股票市场对我国股市波动溢出研究[J];中国管理科学;2011年03期

中国重要会议论文全文数据库 前6条

1 李强;叶旭刚;祝佳;;VaR模型的计算及应用[A];面向复杂系统的管理理论与信息系统技术学术会议专辑[C];2000年

2 曹中;陶爱元;沈学桢;;中外股指收益VAR和ES的对比分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

3 汪青松;钟波;;利用Bayes估计计算金融风险值VaR[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年

4 孟繁军;高丽君;司马则茜;李建平;;考虑保险缓释条件的我国商业银行操作风险度量[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年

5 王宗润;吴伟韬;;基于Copula-EVT模型的人民币汇率组合风险测度[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

6 郑庶;;我国远期外汇交易保证金水平的制定方法比较及其实证研究[A];全国第九届企业信息化与工业工程学术会议论文集[C];2005年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 中金所 供稿;全球股指期货市场的发展历程是怎样的？[N];期货日报;2010年

2 中金所供稿;全球股指期货市场的发展历程是怎样的？[N];期货日报;2010年

3 海通股指期货联合研究中心 雍志强　刘佳利;沪深300股指期货市场投资者结构分析[N];期货日报;2010年

4 记者 姚宜兵;制度建设夯实股指期货市场基础[N];期货日报;2010年

5 本报记者 王超;股指期货市场功能发挥需要过程[N];中国证券报;2010年

6 本报记者 张小乐　陆绮雯;股指期货市场影响力有多大[N];解放日报;2010年

7 国泰君安股指期货研究中心 张智勇　余雷;一个健康发展的股指期货市场已经初步形成[N];经济日报;2010年

8 记者 李茜;股指期货市场秩序初步建立[N];上海金融报;2010年

9 本报记者 刘溟;可靠的制度保障股指期货市场平稳运行[N];经济日报;2011年

10 董少鹏;我国股指期货市场仍为“演习版”[N];证券日报;2011年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年

2 张相贤;基于极值理论的金融资产配置研究[D];东华大学;2011年

3 郭睿;引进股指期货对现货市场的影响研究[D];吉林大学;2005年

4 余为丽;基于极值理论的VaR及其在中国股票市场风险管理中的应用[D];华中科技大学;2006年

5 宋加山;基于极值理论的我国商业银行操作风险度量[D];中国科学技术大学;2008年

6 孔繁利;金融市场风险的度量—基于极值理论和Copula的应用研究[D];吉林大学;2006年

7 刘晶;极值统计理论及其在金融风险管理中的应用[D];天津大学;2008年

8 吴娟;Copula理论与相关性分析[D];华中科技大学;2009年

9 林宇;动态极值VaR测试的准确性及VaR因果关系研究[D];西南交通大学;2008年

10 花拥军;极值理论在中国股市风险度量中的应用研究[D];重庆大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 宁洪阳;可转换债券的风险价值与极值理论方法研究[D];山东大学;2010年

2 唐晨;基于MCMC极值理论在我国股票市场风险度量中的应用[D];青岛大学;2010年

3 沈立晓;基于极值理论的VaR及其在上海股票市场的实证分析[D];湖北工业大学;2011年

4 黄建创;基于极值理论的巨灾债券定价研究[D];暨南大学;2011年

5 王崇;VaR在开放式基金风险管理中的应用研究[D];对外经济贸易大学;2004年

6 吴曼琪;基于广义极值理论的股指期货保证金水平设置研究[D];暨南大学;2011年

7 陈s，

本文编号：1815075