人民币即期汇率与境内外远期汇率动态关联——NDF监管政策出台之后

发布时间：2018-05-23 16:43

  本文选题：NDF + 监管政策　； 参考：《财经研究》2010年02期

【摘要】：文章运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对外管局禁止境内机构从事NDF交易后人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的动态关联关系进行了实证研究,研究发现:市场间常条件和动态条件相关系数随着合约期限的增长呈递减态势,即期市场与NDF市场之间的相关性最强,境内外远期市场之间的相关性最弱;虽然即期市场存在对NDF市场的信息波动溢出效应,但从总体上看,NDF市场的价格引导力量强于即期市场和境内远期市场,处于市场价格信息的中心地位。
[Abstract]:Using Granger causality test method and DCC-MGARCH model, this paper makes an empirical study on the dynamic correlation between RMB spot exchange rate market, domestic forward exchange rate market and overseas NDF market after safe forbids domestic institutions from engaging in NDF trading. It is found that the correlation coefficient of constant and dynamic conditions between markets decreases with the increase of contract term, the correlation between spot market and NDF market is the strongest, and the correlation between domestic and foreign forward markets is the weakest. Although the spot market has the information volatility spillover effect on the NDF market, the price leading force of the spot market is stronger than that of the spot market and the domestic forward market, and it is in the central position of the market price information.
【作者单位】： 中国科学技术大学管理学院;国务院发展研究中心金融研究所;
【分类号】：F832.6

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1925545