大股东减持、股权转让溢价与控制权私利

发布时间：2018-06-01 19:53

本文选题：大股东减持 + 股权转让溢价　；参考：《经济问题探索》2010年08期

【摘要】：本文以中国A股市场的数据,对大小非解禁后大股东减持的股权转让溢价及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大小非解禁后大股东均通过减持获取股权转让溢价,但控股股东的减持获利水平显著高于非控股股东,减持成为我国控制权私有收益的一种新途径。实证研究显示,控股股东的股权转让溢价受控制权程度、股权制衡度、股权性质和公司资产管理效率的影响。控股股东的控制权程度与股权转让溢价正相关,股权制衡度与股权转让溢价负相关,经营绩效与控股股东的股权转让溢价负相关。本文建议加强对非国有控股公司控股股东股权转让行为的监管,并积极推动第二至第五大股东对控股股东的制衡作用。
[Abstract]:Based on the data of the Chinese A stock market, this paper makes a comprehensive observation and measurement on the premium and the influencing factors of the equity transfer of the large shareholders reduced by the size and the size of the non Ban Ban. The study finds that after the non ban on the size of the large shareholders, the large shareholders all gain the equity transfer premium through reduction, but the reduction of the holding shareholders is significantly higher than that of the non holding shareholders. An empirical study shows that the equity transfer premium of the controlling shareholders is affected by the degree of control, the degree of equity balance, the nature of equity and the efficiency of the management of the company's assets. The controlling shareholder's degree of control is positively related to the equity transfer premium, and the equity balance is negatively related to the equity transfer premium and the operating performance. There is a negative correlation with the share transfer premium of the controlling shareholders. This paper proposes to strengthen the supervision of the share transfer behavior of the controlling shareholders of non state holding companies and actively promote the balance between the second and fifth major shareholders.
【作者单位】：北京科技大学经济管理学院;
【基金】：国家社会科学基金一般项目“大股东减持行为的经济后果及其会计监管研究”(09BJY016) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目的阶段性成果
【分类号】：F832.51;F275;F224

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