热钱、大宗商品价格周期和中美金融抑制:美国近似零利率政策的后果

发布时间：2018-06-15 18:12

  本文选题：零利率 + 热钱　； 参考：《国际经济评论》2013年04期

【摘要】：在美国实施近似零利率货币政策后,国际美元本位制运转出现失灵。新兴市场国家较高的利率水平吸引热钱大量流入,各国央行入市干预以避免本币急剧升值,但是却由此丧失了货币政策的独立性并出现通货膨胀。除非被全球银行业危机中断,大宗商品价格的大幅上涨和美元外围国家的周期性通货膨胀需要经历较长时滞后,才会传导至美国的核心CPI。由于美国国内银行和货币市场共同基金等金融中介受到金融抑制,零利率政策并没有刺激美国实体经济。与此同时,由于利率水平被限定在市场出清状态之下,中国同样遭受了金融抑制,尽管其形式与美国并不相同。
[Abstract]:When the U.S . implements near zero - rate monetary policy , the international dollar has failed . The higher rates of interest in emerging markets attract large inflows of hot money , and the central bank has lost monetary policy independence and inflation . As the financial intermediaries such as the U.S . domestic banks and money market mutual funds are subject to financial repression , the zero - rate policy does not stimulate the U.S . entity economy . At the same time , China has suffered financial repression , even though its form is not the same as the United States .
【作者单位】： 美国斯坦福大学经济系;中国社会科学院世界经济与政治研究所;
【分类号】：F827.12;F832.6;F713.35

【参考文献】

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【共引文献】

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