交易信息、订单簿透明度与投资者订单提交策略

发布时间：2018-06-22 22:52

  本文选题：订单提交策略 + 限价订单　； 参考：《证券市场导报》2010年12期

【摘要】：本文采用2003年11-12月深成指成份股相关数据,实证分析交易信息与订单簿透明度如何影响中国股票市场投资者的订单提交策略。研究发现:(1)股票价格波动越大时,投资者为了获得更优的成交价格来弥补逆向选择风险,倾向于提交保守的买单,而为了规避股票无法卖出风险而提交更积极的卖单。(2)订单簿和行情信息等交易信息影响投资者订单提交策略,包括买卖价差、买卖深度、成交量和股票涨(跌)。(3)订单提交呈现日内的"U"型模式。(4)订单属性影响订单的积极性:大型订单的积极性高于小型订单;机构投资者倾向于比个人投资者提交更积极的订单。
[Abstract]:Based on the data of deep index component stocks in November-December 2003, this paper empirically analyzes how the transparency of transaction information and order book affect the order submission strategy of Chinese stock market investors. The results show that: (1) when the stock price fluctuates more, investors tend to submit conservative payment in order to obtain a better transaction price to compensate for the risk of adverse selection. In order to avoid the risk of the stock being unable to sell, they submit more active selling orders. (2) order book and market information affect the investor's order submission strategy, including the price difference, the depth of the purchase and selling. Volume and). (3 showed a "U" pattern during the day. (4) order attributes affect the enthusiasm of orders: large orders are more positive than small ones, and institutional investors tend to submit more active orders than individual investors.
【作者单位】： 深圳证券交易所;厦门大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(项目编号:70502007,71072007)
【分类号】：F832.51

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本文编号：2054548