股票市场投资者情绪的跨市场效应——对债券融资成本影响的研究

发布时间：2018-06-25 13:44

  本文选题：投资者情绪 + 债券融资成本　； 参考：《财经研究》2013年02期

【摘要】：文章研究了股票市场投资者情绪对债券融资成本的影响。基于股票市场和债券市场的联动机制,股票市场过度乐观的投资者情绪或者传染到债券市场,或者理性投资者为规避泡沫风险而投资债券套利,两者都会提高债券的需求,从而降低债券的融资成本。实证结果表明,债券发行决策时股票市场投资者情绪越高,债券发行利率就越低;这一作用对信用等级高、经营业绩好、政府控股的企业以及含股权选择的债券影响更加显著,从而支持了理性套利假说;股票市场投资者情绪与企业债券融资倾向正相关,从而进一步支持了投资者情绪更高时债券融资成本更低的结论。
[Abstract]:This paper studies the influence of investor sentiment on bond financing cost in stock market. Based on the linkage mechanism between the stock market and the bond market, the over-optimistic investor sentiment in the stock market may infect the bond market, or rational investors may invest in bond arbitrage to avoid the risk of a bubble, both of which will increase the demand for bonds. Thus reducing the financing costs of bonds. The empirical results show that the higher the investor sentiment in the bond market, the lower the bond issuance interest rate, which has a more significant impact on high credit rating, good operating performance, government-controlled enterprises and bonds with equity options. It supports the rational arbitrage hypothesis and the positive correlation between investor sentiment and corporate bond financing tendency, which further supports the conclusion that bond financing cost is lower when investor sentiment is higher.
【作者单位】： 复旦大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71272073) 上海市哲学社会科学规划课题(2010BJB012)
【分类号】：F224;F832.51

【二级参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 刘煜辉,熊鹏;资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜[J];管理世界;2004年03期

2 王美今,孙建军;中国股市收益、收益波动与投资者情绪[J];经济研究;2004年10期

3 陈彦斌;情绪波动和资产价格波动[J];经济研究;2005年03期

4 伍燕然;韩立岩;;不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J];经济研究;2007年03期

5 张俊喜,张华;解析我国封闭式基金折价之谜[J];金融研究;2002年12期

6 黄少安,刘达;投资者情绪理论与中国封闭式基金折价[J];南开经济研究;2005年04期

相关博士学位论文 前1条

1 薛斐;基于情绪的投资者行为研究[D];复旦大学;2005年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 孙健;贺春艳;;投资者情绪、会计应计与超额回报——基于中国上市公司的实证分析[J];科学决策;2011年06期

2 关荻晨;蒋加林;刘诚;韩大涛;;证券市场机构投资者预测能力的实证研究[J];市场论坛;2011年07期

3 闫伟;杨春鹏;;金融市场中投资者情绪研究进展[J];华南理工大学学报(社会科学版);2011年03期

4 陈圣飞;谢汪送;朱旭强;;论适应性预期下中国投资者对股市主观概率的测定[J];经济理论与经济管理;2011年07期

5 张铁滨;;试析证券投资基金波动研究的现状与趋势[J];中国新技术新产品;2011年17期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相关会议论文 前6条

1 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪、预算软约束与投资现金流敏感性[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

2 刘维奇;汪立平;;利率惊喜对股指收益率的影响——基于投资者情绪的研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

3 刘志远;靳光辉;;控股股东“迎合”投资者情绪增加投资了吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

4 张强;杨淑娥;;噪音交易、投资者情绪波动与股票收益[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年

5 易志高;茅宁;耿修林;;中国股票市场投资者情绪指数开发研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

6 张铁铸;周红;;板块差异、上市效应与盈余质量研究——来自创业板和中小板的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

相关重要报纸文章 前10条

1 孙玉;中国成为房地产投资首选市场[N];证券时报;2007年

2 朱益;基金赎回规模显增,英国楼市走弱迹象增多[N];新华每日电讯;2007年

3 上海期货交易所博士后科研工作站 张丽芳;上海市场铜、铝、锌的价格关联性研究[N];期货日报;2009年

4 中证投资公司首席分析师 徐辉;明年股市最大不确定性来自地产市场[N];上海证券报;2009年

5 朱益;英国房地产市场降温[N];经理日报;2007年

6 特约记者 周佳;美就业数据惨淡 奥巴马连任蒙阴影[N];第一财经日报;2011年

7 证券时报记者 郭蕾;雪球越滚越大 危机或延至明年[N];证券时报;2008年

8 记者 徐以升　李彬;李稻葵：今年是股市和房地产调整年[N];第一财经日报;2010年

9 本报记者 何海宁;洪水过后,城市打“补丁”[N];南方周末;2010年

10 王磊燕;美失业率创25年新高 大宗商品竞折腰[N];第一财经日报;2009年

相关博士学位论文 前10条

1 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年

2 闫伟;基于投资者情绪的行为资产定价研究[D];华南理工大学;2012年

3 谢军;情绪投资组合研究[D];华南理工大学;2012年

4 梁丽珍;投资者情绪、流动性与资产收益[D];厦门大学;2008年

5 韩泽县;投资者情绪与中国证券市场的实证研究[D];天津大学;2005年

6 于全辉;投资者情绪与证券市场价格互动关系研究[D];重庆大学;2009年

7 孙碧波;基于学习行为的噪声交易者情绪演化研究[D];复旦大学;2005年

8 朱迪星;企业迎合投资行为研究[D];武汉大学;2012年

9 赵威;订单驱动市场中基于流动性风险的IPO抑价问题研究[D];天津大学;2007年

10 朱微亮;基于消费习惯与调整成本的资产定价研究[D];上海交通大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 陈艳;投资者情绪与上市公司投资行为研究[D];大连理工大学;2010年

2 李谨宏;投资者情绪与股票收益的实证研究[D];暨南大学;2011年

3 梁肖肖;基于元胞自动机的投资者情绪传播模型研究[D];广东工业大学;2011年

4 朱建明;中国股票市场投资者情绪对股票市场收益影响研究[D];兰州大学;2011年

5 赖琴云;中国股票市场收益、波动性与投资者情绪的实证研究[D];重庆大学;2010年

6 郑红梅;投资者情绪对我国IPO首日超额收益的影响研究[D];东华大学;2011年

7 张银凤;投资者情绪对中小板IPO抑价的影响研究[D];重庆师范大学;2011年

8 贺浩亮;基于投资者情绪视角的IPO投资绩效研究[D];南京大学;2011年

9 郭旭冲;基于复杂网络的多智能体股市情绪传播模型[D];广东工业大学;2011年

10 姚炜堤;投资者情绪与股价波动研究[D];复旦大学;2008年

，

本文编号：2066172