人民币实际有效汇率的长期决定:1994～2009
本文选题：实际有效汇率 + 行为均衡汇率模型 ； 参考：《金融研究》2010年06期
【摘要】：本文进一步改进人民币实际有效汇率的研究视角和解释变量的选取处理,基于行为均衡汇率模型和协整方法,对人民币汇率的长期决定因素及失调问题进行实证研究。实证发现:1994年以来,中国可贸易部门生产率的相对增长、对外贸易持续失衡、政府支出上升是正向影响实际有效汇率的决定因素;而相对于美国的中国货币供求状况则起着负向影响;人民币汇率的失调程度近年来趋弱,但在2008年之后一度出现"高估",近期可能出现下调波动。基于实证结果,对中国经济增长与汇率问题进行了若干解读。
[Abstract]:Based on the behavioral equilibrium exchange rate model and cointegration method, this paper makes an empirical study on the long-term determinants and misadjustment of RMB exchange rate. The empirical findings are as follows: since 1994, the relative growth of productivity in tradable sector, the persistent imbalance of foreign trade and the rising of government expenditure are the determinants of the positive effect on the real effective exchange rate; China's currency supply and demand relative to the United States have a negative impact; the currency's misalignment has weakened in recent years, but has been "overvalued" since 2008 and could fluctuate downwards in the near future. Based on the empirical results, this paper makes some interpretations of China's economic growth and exchange rate.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(编号:70603002)资助
【分类号】：F224;F832.6
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