美国债券市场热效应与公司资本结构

发布时间：2018-07-06 11:52

  本文选题：债券市场 + 热市场效应　； 参考：《世界经济》2010年09期

【摘要】：本文研究美国1970～2006年债券市场热效应下债券发行的动因以及对发行公司资本结构的影响。研究发现债券市场的热度通常与资本市场宏观环境因素紧密相关,公司通常在市场环境被认为有利的时期超额发行债券,被称之为"债券市场热效应"。热市场效应导致的超额债券发行不能被公司自身融资需要所解释。没有证据表明热市场公司试图反向调整资本结构的偏离,热市场效应对公司债券融资决策以及资本结构的影响长期存在。因此,市场时机选择是公司融资决策的重要驱动因素,而公司资本结构的形成很大程度是由于公司持续动态选择市场时机的累积结果。
[Abstract]:This paper studies the causes of bond issuance and its influence on the capital structure of issuing companies under the heat effect of bond market in the United States from 1970 to 2006. It is found that the heat of the bond market is closely related to the macro environmental factors of the capital market. Companies usually issue more bonds during the period when the market environment is considered favorable, which is called "the thermal effect of the bond market". The excess bond issuance caused by the hot market effect cannot be explained by the company's own financing needs. There is no evidence that heat market companies attempt to reverse adjust the deviation of capital structure, thermal market effect on corporate bond financing decisions and capital structure of long-term impact. Therefore, market timing is an important driving factor for corporate financing decisions, and the formation of corporate capital structure is largely due to the cumulative results of continuous dynamic selection of market timing.
【作者单位】： 中南大学商学院;
【分类号】：F831.51;F275

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本文编号：2102699