中国IPO询价过程解析:基于公共信息的视角

发布时间：2018-07-25 20:03

【摘要】：本文以2005年-2008年在沪深A股市场依据累计投标结果确定发行价的80只IPO为样本,实证考察了公共信息对IPO询价过程顺序产生的两个价格指标的影响,得出与国外不同的新的实证结论:(1)询价前的公共信息和初步询价阶段的公共信息对价格区间产生了显著影响,但影响方向相反;(2)询价前、初步询价阶段的公共信息对价格调整产生了显著影响,而累计投标询价阶段的公共信息对价格调整没有产生显著影响。本文结合中国实际对这些实证结论作出了合理解释。
[Abstract]:In this paper, 80 IPO in Shanghai and Shenzhen A share market from 2005 to 2008 are selected as samples, and the influence of public information on the two price indexes produced by the order of IPO inquiry process is investigated empirically. The new empirical conclusions are as follows: (1) Public information before inquiry and public information in initial inquiry stage have a significant impact on the price range, but the direction of influence is opposite; (2) before inquiry, The public information in the initial inquiry stage has a significant impact on price adjustment, while the public information in the cumulative bidding inquiry stage has no significant effect on price adjustment. This paper gives a reasonable explanation of these empirical conclusions based on China's reality.
【作者单位】： 北京大学经济学院;北京大学;对外经济贸易大学金融学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究青年基金项目“IPO市场效率的影响因素及评价指标体系研究”(编号:09YJCZH015) 国家统计局全国统计科学研究计划项目“中国IPO市场效率的统计研究”(编号:2008LY065) 对外经济贸易大学211工程三期重大课题“后危机时代的金融市场发展”(000-73800007)
【分类号】：F832.51

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