基于风险资本控制权实施的融资工具选择研究

发布时间：2018-08-19 10:43

【摘要】：风险投资中存在风险投资家现金索取权和对项目的控制权分别规定并普遍使用可转换优先股的特殊现象.在不完全合同的框架下,对比了债权融资、股权融资以及可转换优先股融资下,风险投资家对项目控制权实施的效率.通过模型分析发现:债权融资下风险投资家事后会过度控制项目;股权融资下风险投资家对项目控制不足;而可转换优先股则使得风险投资家事后实施社会有效的控制强度.这表明在风险投资中,可转换优先股分配的现金索取权是风险投资家事前取得控制权的有效实施机制.
[Abstract]:There is a special phenomenon that the cash claim of venture capitalists and the control right of the project are stipulated and widely used in venture capital. Under the framework of incomplete contract, the paper compares the efficiency of controlling right of venture capitalists to the project under debt financing, equity financing and convertible preferred stock financing. Through model analysis, it is found that venture capitalists will overcontrol the project afterwards under debt financing; venture capitalists under equity financing have insufficient control over the project; and convertible preferred shares will make venture capitalists implement effective social control intensity afterwards. This shows that the cash claim of convertible preferred stock is an effective mechanism for venture capitalists to obtain control in advance in venture capital.
【作者单位】： 华东理工大学商学院;上海交通大学安泰经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70503015;70803010) 上海市哲学社会科学资助项目(2006BZH008)
【分类号】：F224;F830.59

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2191428