次贷危机、市场风险与股市间相依性

发布时间：2018-08-27 09:04

【摘要】：本文运用机制转换动态copula方法,研究了次贷危机中以沪市为代表的内地股市与美、日、港股间的相依性结构变化,并以这种变化作为判断两市场间是否发生感染的标志。研究发现次贷危机中沪市与日、港股间的相依性上升,呈现一定的感染;而沪市与美股间的相依性反而下降,未出现感染。另外,尾部相依性显示危机事件发生时,美、日股市特别是港股对内地股市的大风险溢出效应还是存在的。因此,监管部门要时刻注意股市风险,并采取有效措施,降低次贷危机的感染效应向中国股市的传递。
[Abstract]:In this paper, the dynamic copula method of mechanism transformation is used to study the structural changes of dependence between the mainland stock market and the US, Japan and Hong Kong stock markets in the subprime crisis, which is represented by the Shanghai stock market, and this change is used as a marker to judge whether infection occurs between the two markets. The study found that the dependence of Hong Kong stocks increased in Shanghai and Japan in the subprime crisis, but the dependence between Shanghai and American stocks declined, and there was no infection. In addition, the tail dependency shows that when the crisis occurred, the large risk spillover effect of the U.S. and Japanese stock markets, especially Hong Kong stocks, on the mainland stock market still existed. Therefore, regulators should pay attention to the risk of stock market and take effective measures to reduce the transmission of the contagion effect of the subprime mortgage crisis to the Chinese stock market.
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院;上海财经大学经济学院;
【分类号】：F224;F831.59;F832.51

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