隔夜信息、成交量与收益波动

发布时间：2018-08-27 10:32

【摘要】：基于影响资产价格波动的信息和交易因素,对我国内地股市非交易期间收益率与交易期间收益率进行分析,并与香港市场比较。我国A股市场非交易期间的收益容易受到滞后信息的影响。由于我国内地股市开放程度相对较小,外围市场的信息不会对我国A股市场产生强烈的冲击,所以我国内地股市的隔夜收益率波动相对较小。交易期间,A股市场交易时段收益率波动大于香港市场,是因为A股市场交易时段收益与交易量的变化值之间的相关程度大于香港市场的这种相关程度。由于隔夜信息的存在,成交量的变动对交易时段收益的影响具有不对称性,不过这种不对称性在上涨周期中,表现的并不明显。
[Abstract]:Based on the information and trading factors affecting the fluctuation of asset prices, this paper analyzes the non-tradable period yield and the trading period yield of China's mainland stock market, and compares them with the Hong Kong market. The earnings during non-trading period in A-share market in China are easily affected by lagging information. Because the opening degree of China's mainland stock market is relatively small, the information of the external market will not have a strong impact on the A-share market, so the overnight yield fluctuation of China's mainland stock market is relatively small. During the trading period, the volatility of yield in A share market is greater than that in Hong Kong market, because the correlation between earnings and trading volume in A share market is greater than that in Hong Kong market. Due to the existence of overnight information, the effect of trading volume on trading earnings is asymmetric, but this asymmetry is not obvious in the rising cycle.
【作者单位】： 山东大学经济学院;
【基金】：山东省自然科学基金重点项目“信用衍生产品定价与风险控制”(Z2007A04)的资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2207010