基于投融资关系的我国上市公司过度投资实证研究

发布时间：2018-09-18 12:22

【摘要】：本文基于投融资关系的视角,探讨了过度投资、资本结构与企业价值之间的关系,以2007年至2011年A股上市公司的经验数据为样本,运用Richardson(2006)残差度量模型,对三者之间的关系进行实证研究。结果表明:我国上市公司存在过度投资行为,过度投资导致企业价值下降;负债率的提高恶化了企业的过度投资行为,并使企业价值显著下降。本文指出导致公司过度投资和债务治理机制失效的重要原因在于公司治理制度缺陷和债务的软约束,并从宏微观两方面提出相应的治理措施。
[Abstract]:Based on the perspective of the relationship between investment and financing, this paper discusses the relationship among overinvestment, capital structure and enterprise value. Taking the empirical data of A-share listed companies from 2007 to 2011 as a sample, we use Richardson (2006) residual measurement model. An empirical study on the relationship between the three is carried out. The results show that the overinvestment behavior of listed companies in our country leads to the decline of enterprise value, and the increase of debt ratio worsens the overinvestment behavior of enterprises and makes the enterprise value decrease significantly. This paper points out that the main causes of overinvestment and failure of debt governance mechanism lie in the defects of corporate governance system and the soft constraint of debt, and puts forward corresponding governance measures from macro and micro aspects.
【作者单位】： 昆明理工大学;
【基金】：昆明理工大学人才培养项目(KKZ3201108018) 昆明理工大学注册会计师教学团队项目 云南现代化管理与新型工业化研究基地前期研究课题(YNXXJD201105)的阶段性研究成果
【分类号】：F275;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2247906