中国创业板IPO定价效率研究——基于双边随机前沿模型

发布时间：2018-10-04 20:34

【摘要】：在询价制下,创业板上市公司IPO发行价格由发行人、承销商、询价对象及投资者等多方共同决定。基于双边随机前沿模型考虑IPO定价过程中的折价效应和溢价效应,对创业板IPO定价效率进行度量,结果表明:在2009年10月30日～2012年6月30日期间,我国创业板上市公司IPO定价过程中存在折价效应和溢价效应,但折价效应大于溢价效应,即创业板IPO整体表现为发行折价。平均折价幅度为6.58%,折价幅度较小,表明国内创业板IPO定价效率较高;且平均折价水平呈下降趋势,即创业板IPO的定价效率不断提高。
[Abstract]:Under the inquiry system, the IPO issue price of gem listed companies is determined by issuers, underwriters, inquiry objects and investors. Based on the bilateral stochastic frontier model considering the discount effect and premium effect in the IPO pricing process, the paper measures the pricing efficiency of gem IPO. The results show that: from October 30, 2009 to June 30, 2012, There are discount effect and premium effect in the process of IPO pricing of gem listed companies in our country, but the discount effect is greater than the premium effect, that is, the whole performance of gem IPO is the discount of issue price. The average discount range is 6.58, and the discount range is small, which indicates that the IPO pricing efficiency of domestic gem is high, and the average discount level is decreasing, that is, the pricing efficiency of gem IPO is improving continuously.
【作者单位】：暨南大学经济学院;
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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