QFⅡ与我国证券投资基金投资行为比较

发布时间：2018-10-19 13:59

【摘要】：2002年11月5日，我国《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台；随后在2003年10月28日下午，十届全国人大常委会第五次会议表决通过了《证券投资基金法》。两部法律的出台为我国机构投资者的发展提供了政策上的支持，2003年之后，我国证券投资基金和QFII迅猛发展，伴随机构投资者的日益壮大，它们的投资越来越受到政府、其它机构投资者和个人的关注。在QFII和我国证券投资基金迅猛发展的同时，我国的证券市场却经常大起大落，2007年全球涨幅第一，2008年全球跌幅第一，2009年在国家政策的支持下迅速反弹，2010年则上演过山车，2011年的行情则让很多投资者目不忍睹，甚至狠下决心不再涉足证券市场；在机构投资者成为主角的我国证券市场，证券市场的发展应该是在政府的保驾护航下稳步前进，可是结果不尽如人意。机构投资者被认为是稳定证券市场的生力军，但是证券市场的大起大落，让人们开始对机构投资者稳定金融市场的作用产生了怀疑，并开始关注证券市场上的机构投资者的投资行为，本文侧重选择了我国证券前两大大机构投资者QFII和证券投资基金作为研究目标，对他们的投资行为进行比较。第三章，通过对QFII和证券投资基金在我国的发展阶段、投资品种、规模、意义、特点进行比较发现。在产品品种上，证券投资基金的品种范围更加广泛，但是近年来我国对QFII投资范围开始逐步放开，投资品种也逐渐赶上国内基金；在规模和数量上，国内证券投资基金要远远大于QFII；从我国证券市场的投资时间上看，QFII跟我国基金相差较大，但是在发展证券投资基金和引进QFII的意义和特点上相似。第四章是本文的主体部分,从资产配置、行业集中度、行业偏好、股票集中度、选股偏好、持股时间和投资理念七个角度比较了QFII和我国证券投资基金的投资行为；通过分析比较，我们发现从资产配置看，QFII较为偏激，因为QFII在风险较大的股票上投资的资产量几乎占据了其所有的资产，并且投资风格上显得相对单一，在我国经济和世界经济变换时，品种配置变化很小；而国内证券投资基金会根据经济周期变化在股票、债券、基金之间调配；在行业选择上两者会选择一些中国的传统优势产业，，并且会根据宏观经济和产业政策作出资产配置变化，不同的是，我国证券投资基金历来都把金融保险作为主要投资品种，而QFII当主要是在危机发生的时候加大对金融保险配置的力度；在股票的偏好上，QFII和国内证券投资基金都选择“价值”型中盘或大盘股，要求企业具有良好的盈利能力和成长性，且有稳定的现金流量；为了规避高价格的风险，两者都会选择中低价或低价的行业龙头个股；在投资理念上，QFII一方面坚持自己的价值投资理念，一方面对我国证券市场表现出良好的适应性，选择“价值”型个股进行波段投机；而我国证券投资基金偏向于选择“价值型”股票投机。QFII和我国证券投资基金对我国的货币政策较为敏感，投资仓位受货币政策影响较大。最后本文对上述结论进行总结的同时，阐述了论文不足与后续展望，对监管部门、机构投资者、个人投资者提出了相关建议。
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【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51

【参考文献】