中国银行间外汇市场的套利机会

发布时间：2018-10-22 11:58

【摘要】：对于人民币远期汇率是否满足利率平价,目前国内理论界与实务界还存在一定的分歧。本文任意选取2009年6月1～30日中国银行间外汇市场美元/人民币汇率连续实时的买卖报价等数据,首次对该市场的套利机会进行了测度。研究发现:(1)从抵补套利角度看,国内银行间中短期限(1年以内)的远期汇率定价符合利率平价理论;但因定价基准利率(SHIBOR)未能充分发挥基础利率的功能,致使1年期左右的人民币远期汇率存在潜在抵补套利机会,然而其收益率很低。(2)银行间外汇市场几乎随时都存在收益率可观的单边套利机会。(3)银行有足够的时间进行套利交易。
[Abstract]:Whether the forward exchange rate of RMB meets the interest rate parity, there are still some differences between the domestic theoretical and practical circles. In this paper, the data of continuous real time US dollar / RMB exchange rate quoted price in the interbank foreign exchange market of China from June 1 to 30, 2009 are randomly selected, and the arbitrage opportunities in this market are measured for the first time. The results are as follows: (1) from the perspective of offset arbitrage, the forward exchange rate pricing in the short and medium term (less than one year) of domestic banks conforms to the theory of interest rate parity, but because the benchmark interest rate (SHIBOR) has not fully played the role of the base interest rate, As a result, there is a potential chance to offset arbitrage in the 1-year forward exchange rate, but its yield is very low. (2) there are substantial unilateral arbitrage opportunities in the interbank foreign exchange market at almost any time. (3) Banks have enough time to carry out arbitrage transactions.
【作者单位】： 厦门大学经济学院;
【分类号】：F832.52;F224

【二级参考文献】

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本文编号：2287094