我国货币供给与股票价格的关联性

发布时间：2018-11-13 17:10

【摘要】：在威廉斯估价模型和货币内生性理论框架内,通过理论分析可以看出,股票价格变化会对货币供给变化产生一定冲击,同时,货币供给变化也会对股票价格变化产生一定影响。但是,通过选取中国金融市场的历史数据进行平稳性检验和协整分析,并建立VAR模型,用SAS编程对货币供给与股票价格进行格兰杰因果关系检验,运用脉冲响应函数和方差分解对此因果关系及VAR模型的参数进行解释后,得出的结论却与理论分析有所不同:股票价格变化对货币供给变化具有显著的影响,且对各层次货币供给影响程度不同,但货币供给变化对股票价格变化的影响却不显著。因此,管理当局不仅要分析宏观经济对货币的需求,也要关注股票价格变化对货币供给的影响。
[Abstract]:In the framework of Williams' valuation model and the endogenous theory of money, it can be seen from the theoretical analysis that the change of stock price will have a certain impact on the change of money supply, and the change of money supply will also have a certain impact on the change of stock price. However, by selecting the historical data of Chinese financial market for stability test and cointegration analysis, and establishing VAR model, the Granger causality test between money supply and stock price is carried out by SAS programming. Using impulse response function and variance decomposition to explain the causality and the parameters of VAR model, the conclusion is different from the theoretical analysis: the change of stock price has significant influence on the change of money supply. The influence degree of money supply is different, but the influence of money supply change on stock price is not significant. Therefore, the management should not only analyze the macroeconomic demand for money, but also pay attention to the influence of stock price changes on the money supply.
【作者单位】： 西安交通大学经济与金融学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究青年基金项目(09XJC790011)
【分类号】：F224;F822;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2329795