状态依赖下的股市正反馈交易

发布时间：2018-11-26 08:22

【摘要】：在Sentana和Wadhwani的正反馈模型基础上,本文利用前期涨跌进行状态划分,建立了正反馈交易的Markov状态依赖模型,考察市场中的正反馈交易行为与羊群效应。通过对中国股市的实证研究,可以发现,股价不服从随机游走,在前期股价连续上涨或下跌的情况下,转移概率具有惯性;中国股市存在显著的状态相依的正反馈行为,在前期股价连续上涨的情况下,易激发羊群行为。监管者应注重市场价格的持续变动,投资者可以采用正反馈交易策略。
[Abstract]:On the basis of the positive feedback model of Sentana and Wadhwani, this paper classifies the state of positive feedback transaction by using the advance rise and fall, establishes the Markov state dependence model of positive feedback transaction, and investigates the positive feedback trading behavior and herding effect in the market. Through the empirical research on Chinese stock market, we can find that the transfer probability of stock price is inertia when the stock price does not walk from random, and the stock price goes up or down continuously in the early stage. There is significant positive feedback behavior in Chinese stock market, which can stimulate herd behavior under the condition of stock price rising continuously. Regulators should pay attention to the continuous changes in market prices, investors can use positive feedback trading strategy.
【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;吉林大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(项目号:71001044) 吉林大学基本科研业务费项目(项目号:2011QY094)资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2357941