交易冲击下买卖报价的非对称调整模式研究

发布时间：2019-01-20 13:00

【摘要】：由于买卖报价共同分享股票有效价格,故两者是协整的时间序列,交易冲击后买卖报价在买卖价差的误差修正作用下逐渐回归到均衡水平。本文构建一个限制性VEC模型并利用中国股票市场数据进行实证研究。结果表明,交易冲击下买卖价差的修正作用显著,并通过买价的大幅增加和卖价的小幅降低来实现的。同时,交易冲击下的买卖报价是非对称调整的,主动性买使得买卖报价同时增加但买价增加得更多,而主动性卖导致买卖报价同时下调且买价调整幅度更大。另外,还发现买入往往比卖出包含更多的信息。
[Abstract]:Because the effective price of the stock is shared by the quoted price, the two are the time series of cointegration. After the trading shock, the price of the purchase and sale is gradually regressed to the equilibrium level under the effect of the error correction of the price difference. This paper constructs a restrictive VEC model and makes an empirical study using Chinese stock market data. The results show that the correction of the price difference is significant under the impact of the transaction, and it is realized by the large increase of the purchase price and the small decrease of the selling price. At the same time, the trading price under the impact of the transaction is asymmetric adjustment, the active purchase makes the price increase at the same time, but the purchase price increases more, and the active sale leads to the decrease of the price and the adjustment of the price. In addition, it is also found that buying often contains more information than selling.
【作者单位】： 温州大学瓯江学院;
【分类号】：F224;F830.9

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2412060