基于金字塔股权结构的资本结构研究——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2019-05-30 06:14

【摘要】：文章以我国2007年~2009年沪深两市2 990家上市公司为样本,分别从国有控股上市公司和非国有控股上市公司的角度,对关于金字塔股权结构的内部资本市场假说和终极股东利益侵占假说进行检验。研究发现,金字塔股权结构对两类不同所有权性质的上市公司的资本结构影响也不同。内部资本市场假说在非国有上市公司中检验显著,但在国有上市公司中并不显著;而终极股东利益侵占假说则只在国有上市公司中检验成立,在非国有上市公司中检验并不成立。
[Abstract]:Taking 2990 listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2007 to 2009 as samples, this paper takes 2990 listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets as samples, respectively, from the point of view of state-owned listed companies and non-state-owned listed companies. The internal capital market hypothesis and the ultimate shareholder interest embezzlement hypothesis about the pyramid ownership structure are tested. It is found that the influence of pyramid ownership structure on the capital structure of two kinds of listed companies with different ownership nature is also different. The hypothesis of internal capital market is significantly tested in non-state-owned listed companies, but not in state-owned listed companies. The ultimate shareholder embezzlement hypothesis is only tested in state-owned listed companies, but not in non-state-owned listed companies.
【作者单位】： 北京交通大学经济管理学院;
【分类号】：F832.51;F275;F224

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