纳入资产价格后的通货膨胀测度

发布时间：2019-08-01 07:25

【摘要】：一般来说,货币政策的主要目标之一就是保持一般物价总水平稳定,即将通货膨胀程度控制在一定的范围之内。然而,当代中国用以测度通货膨胀水平的传统指标(如CPI、PPI、RPI、GDP平减指数等)都只是包括实体经济部分物价,即商品和服务,没有包括占市场份额较大比重的资产,而且传统的测度指标大多只是对过去物价水平一种滞后性的回顾,未能够最大限度地包含未来价格走势的信息。 随着现代资本市场的发展和金融自由化的进步,资产价格的波动对一国经济体的发展已经产生越来越深远的影响。自二十世纪以来,无论是发达国家还是发展中国家,都普遍遇到资产价格迅速膨胀而后泡沫破裂的金融震荡,资产价格的大幅波动不仅危及一国金融稳定和经济持续健康发展,而且对于社会总体价格水平的走势产生极其深远的影响。以价格稳定为主要政策目标的货币当局,如果仍然仅仅把保护商品价格和服务价格的CPI作为通货膨胀测度指标已经引起了人们的质疑。是否应该将资产价格纳入通胀测度体系,以制定一个合理科学的通货膨胀测度指标,从而更好地反映经济发展,这成为了理论界关注的热点。自Alchian与Klein (1973年)发表《正确测度通货膨胀》以来,对于这一问题的探讨就已经引起理论界和实务界的广泛争议。货币当局是否应该对资产价格的波动做出反应,如何做出反应,资产价格是否应该纳入通胀测度体系,以及如何纳入原有测度体系……所有这些问题的解决对中央银行正确对待资产价格波动、合理描述物价水平以及制定货币政策都有至关重要的影响。 本文在资产价格与通货膨胀的相关系分析基础上,引入VAR向量自回归等统计分析工具,选取具有代表性的资产(股票和房地产)对1998-2010年的数据进行了实证分析,构建纳入资产价格后的新通胀指数,以期对上述问题提供一种可资借鉴的研究方法和研究思路。由于研究水平以及实证分析中主观因素的制约,文章所提出的通货膨胀测度指标暂且无法替代原有测度指标,而只能作为央行测度通胀时一种参考性建议。
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.5;F224

【参考文献】

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本文编号：2521614