我国短期国际资本流动的实证研究：成因、冲击与最优规模

发布时间：2017-03-19 06:06

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【摘要】：资本的跨国流动在当前时代已经非常普遍,而伴随着资本的流动,各种“资本流动的危机”便相继出现,具有代表性的是1992年的欧洲货币体系危机、1994年的墨西哥金融危机以及1997年的亚洲金融危机,都或多或少与资本的国际间流动存在着一定关系。根据现有文献的界定,“短期国际资本”是一种处于国际间高频度流通状态的高逐利性、高流动性、高风险性和高保密性的国际流动资金,其管理者基于国际政治环境、国际经济环境的充分考虑,不断地在各国和各地区之间进出以牟取收益,由于资金的数量庞大并且难以进行量化区分,无法做到有效监管,因此伴随着国际短期国际资本的流动其往往会对当事国的经济产生不稳定影响。而对于短期国际资本流动问题的研究首要难点便是资本的量化,经验上一般将短期国际资本在数量上等同为非贸易非FDI资本,也就是短期国际资本=非贸易非FDI资本=国际储备增加额-净出口额-净FDI流入,计算结果的正负分别表示短期国际资本的流入或流出。 对于短期国际资本流动的研究,目前国内外学者从定义、现状到影响因素、经济效应等方面都展开了大量的研究,其中较为普遍的结论是,短期国际资本流动受一国汇率预期和差别利率的影响程度较大,对一国经济也会产生收缩效应。在总结现有的文献结论的基础上,本文着手从三个角度展开对短期国际资本流动的论述。首先是确定影响短期国际资本流动的因素,筛选出重要变量；其次考察短期国际资本流动对我国宏观经济的冲击影响,试图寻找短期国际资本流动对于我国经济的影响路径和影响程度；最后,通过模型计算我国现阶段短期国际资本流动理论上的最优规模,判断当前我国短期国际资本流动是否处在超最优状态,进而从影响因素的角度对政策建议展开论述。 通过本文的实证研究,发现我国2008年以来短期国际资本的流动在大部分月度都显示为正向且数量巨大,表明短期国际资本正在越来越多的流入我国境内。而从影响因素方面来看,我国短期国际资本的流动有两方面的推动因素。其一,资本市场的发展可以显著的引起国际短期国际资本在我国的流动,这说明资本市场尤其是股票市场目前还是短期国际资本的主要盈利场所；另外利率和汇率的变动对国际资本的流动也具有显著影响。此外,关于短期国际资本流动对我国宏观经济的影响部分,在文中建立的经济模型中,我国短期国际资本流动对经济形成的冲击作用由大到小排列分别为：经济增长、对外贸易、通货膨胀。最后,通过最优模型的求解,我们得出了当前我国的短期国际资本流动情况处于“超最优”的状态,实际流入数量远大于最优规模,说明未来需要加强短期国际资本流入的控制力度。
【关键词】：成因 冲击 最优规模
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F224
【目录】：

• 摘要6-8
• Abstract8-11
• 1 引言11-17
• 1.1 问题的提出11
• 1.2 短期国际资本流动的界定及估计方法11-13
• 1.3 文献综述13-15
• 1.4 本文结构及研究方法15-17
• 2 短期国际资本流动历史演变及我国的现状17-22
• 2.1 短期国际资本流动的历史演变17-18
• 2.2 现阶段我国短期国际资本流动的规模18-22
• 3 我国短期国际资本流动成因的实证分析22-33
• 3.1 变量选取22-23
• 3.2 收益率函数的分析23-24
• 3.3 单方程回归与协整性分析24-26
• 3.4 主成分分析26-27
• 3.5 主要变量对我国短期国际资本流动的影响分析27-31
• 3.6 小结31-33
• 4 短期国际资本流动对我国宏观经济的冲击33-43
• 4.1 一般性分析33-34
• 4.2 向量自回归(VAR)建模34-39
• 4.3 脉冲响应分析39-41
• 4.4 方差分解及结论41-43
• 5 我国短期国际资本流动的最优规模43-48
• 5.1 模型的假设条件43-44
• 5.2 参数设定及说明44
• 5.3 模型推导过程44-45
• 5.4 最优化模型建立45-46
• 5.5 模型求解及结论46-48
• 6 结论及建议48-50
• 6.1 结论48
• 6.2 政策建议48-50
• 参考文献50-52
• 后记52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：255619