中国货币政策对房地产价格调控的有效性研究

发布时间：2017-03-20 15:05

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【摘要】：近年来我国房地产业发展迅速，一度成为我国国民经济的支柱产业。政府的宏观调控措施在促进其持续健康发展的过程中发挥出不可忽视的作用。货币政策作为我国调控房地产市场的重要工具，利率、货币供应量等政策变量的变化会对房地产价格产生长期的动态影响。本文从理论和实证两个方面对货币政策影响房地产价格的过程和效果进行分析。 具体来讲，在理论分析部分，首先介绍了我国调控房地产价格的货币政策工具。然后从需求和供给的角度来讨论货币政策影响房地产价格的途径，主要从利率途径、信贷途径分析货币政策变动对房价的影响过程。在实证分析部分，首先结合我国货币政策的变化情况，分阶段对其政策效果进行初步分析。然后，选择代表性的紧缩性和宽松性货币政策阶段进行实证对比分析。分别综合运用ADF检验、协整检验和格兰杰因果检验等方法分别研究利率、货币供应量与房地产价格的关系。进一步引用利率、货币供应量与房地产价格变量建立VAR模型，通过脉冲响应函数和方差分解等步骤分析不同政策阶段货币政策变化对房地产价格的动态影响。 综合理论分析和实证研究结果，结论主要如下：利率与房地产价格呈现负相关关系，货币供应量与房地产价格呈现正相关关系；房价对货币供应量的敏感度更高；紧缩性的货币政策阶段中，利率和货币供应量对于房价的影响时滞较长，实证结果显示需要1-1.5年左右的时间才能达到最大值。而宽松的货币政策阶段中，，利率和货币供应量的对于房价的影响时滞较短，实证结果显示1-2个季度内就能达到最大值。 最后，根据本文的实证结论，提出如下政策建议：第一、明确房地产市场调控的长期目标，注重货币政策时滞；第二、进一步推进利率市场化进程，充分发挥利率渠道调控作用；第三、完善货币供给的调控机制；第四、结合其它政策措施调控房价，建立健全房地产市场信息制度。
【关键词】：货币政策调控 房地产价格 VAR模型
【学位授予单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F293.3;F224
【目录】：

• 谢辞4-5
• 摘要5-6
• ABSTRACT6-8
• 导论8-12
• 第一节 选题的背景8
• 第二节 研究意义8-9
• 第三节 研究现状9-11
• 一、 国外研究情况9-10
• 二、 国内研究情况10-11
• 第四节 研究内容、方法及创新点11-12
• 一、 主要研究内容及方法11-12
• 二、 创新之处以及不足12
• 第二章 货币政策影响房地产价格的政策工具与传导机制12-20
• 第一节 货币政策调控房地产价格的政策工具12-15
• 一、 价格型货币政策工具12-13
• 二、 数量型货币政策工具13-15
• 第二节 货币政策影响房地产价格的传导机制15-19
• 一、 利率传导渠道16-17
• 二、 信贷传导渠道17-19
• 第三节 货币政策调控房地产价格的传导阻塞19
• 第四节 本章小结19-20
• 第三章 中国房地产调控的货币政策及效果分析20-25
• 第一节 中国房地产市场运行中存在的突出问题20-21
• 第二节 中国房地产调控的主要政策阶段及效果分析21-24
• 一、 从紧的货币政策阶段及效果21-23
• 二、 宽松的货币政策阶段及效果23-24
• 第三节 本章小结24-25
• 第四章 货币政策影响房地产价格的实证分析25-38
• 第一节 研究方法概述25-28
• 一、 变量的选择及数据说明25
• 二、 模型的建立及方法25-28
• 第二节 从紧期：中国货币政策对房地产价格动态影响的实证分析28-33
• 一、 平稳性检验与协整关系检验28-30
• 二、 格兰杰因果关系检验30
• 三、 VAR 模型与检验结果30-31
• 四、 脉冲响应与方差分解31-33
• 五、 实证结果小结33
• 第三节 宽松期：中国货币政策对房地产价格动态影响的实证分析33-38
• 一、 平稳性检验与协整关系检验33-34
• 二、 格兰杰因果关系检验34
• 三、 VAR 模型与检验结果34-36
• 四、 脉冲响应与方差分解36-38
• 五、 实证结果小结38
• 第五章 结论与政策建议38-42
• 第一节 主要结论38-39
• 第二节 政策建议39-42
• 参考文献42-43

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