中国股票市场收益率、行业收益率与通货膨胀的实证关系研究

发布时间：2017-03-20 13:06

  本文关键词：中国股票市场收益率、行业收益率与通货膨胀的实证关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文希望通过实证研究考察中国股票市场是否具有规避通货膨胀风险的功能。笔者在借鉴国内外学者的理论和方法的基础上,选取了股权分置改革之后的2006年1月至2011年8月的月度数据,使用向量自回归模型,对两者的关系进行了实证检验。在研究中,不但考察了代表整个市场收益率水平的上证综指收益率与通货膨胀的关系；还创新地选取了12个重要的行业指数,分别考察各个行业的收益率与通货膨胀的关系。研究结果发现,市场收益率和绝大多数主要行业收益率都与通货膨胀水平呈现反向关系或者无明显相关性,这也意味着在中国股票市场中,绝大多数类别的投资品不具备抵御通货膨胀风险的能力。在所有考察的指数收益率中,只有3个行业的收益率与通货膨胀呈现了短期的正相关关系,显示了一定的抵御通胀风险的能力。 研究同时还发现,市场收益率和所考察的所有12个主要行业的收益率与实体经济变量的关系都不明显,我国股市的“宏观经济晴雨表”功能仍然不显著,股票市场与实体经济的同步性较差。 另外,我国的货币政策向股票市场传导是以货币供应量途径为主的,股票市场(除房地产行业之外)对利率的波动并不敏感。市场收益率与货币政策以正向关系为主,但是也会根据政策的持续性表现出一定的反复。但是分行业来看,只有3个行业与此类似,2个行业收益率则与货币政策以反向关系为主。其他行业对于货币政策的反应则不显著。
【关键词】：股票市场收益率 行业收益率 通货膨胀
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F224;F832.51;F822.5
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 第1章 引言8-16
• 1.1 选题的背景与意义8-9
• 1.2 文献综述9-13
• 1.3 论文的结构与方法13-14
• 1.4 文章的创新点与不足之处14-16
• 第2章 股票市场收益率与通货膨胀关系的理论探究16-24
• 2.1 股票市场收益率与通货膨胀关系的基础理论16-20
• 2.2 中国股票市场的发展、通货膨胀与货币政策回顾20-24
• 第3章 中国股票市场收益率、行业收益率与通货膨胀关系的实证初探24-34
• 3.1 模型的提出和数据的选取24-25
• 3.2 变量的单位根检验和最佳滞后期的选择25-31
• 3.3 模型的建立31-34
• 第4章 中国股票市场收益率、行业收益率与通货膨胀关系的实证检验34-60
• 4.1 市场收益率与通货膨胀关系的检验及结果分析34-40
• 4.2 各主要行业收益率与通货膨胀关系的实证检验及结果分析40-60
• 第5章 结论及需要进一步研究的问题60-62
• 5.1 结论60-61
• 5.2 需要进一步研究的问题61-62
• 附录62-74
• 参考文献74-78
• 致谢78-79
• 学位论文评阅及答辩情况表79

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：257825