我国不同性质通货膨胀对股票价格波动的影响

发布时间：2020-02-15 02:21

【摘要】：本文首先提出了通货膨胀与股票价格波动关系的理论,然后分析了我国1991年以来3次通货膨胀的性质及原因,最后采用5变量VAR模型对我国3次不同性质通货膨胀对股票价格的影响进行了实证分析。研究发现,我国不同性质通货膨胀对股票价格的影响是不同的,适度通货膨胀刺激了股票价格上涨,恶性通货膨胀抑制股票价格上涨甚至阻碍股票市场发展。
【图文】：

用AIC准则和SC准则检验得到三个VAR模型的最优滞后项是1期。在此基础上分别检验三个样本区间股票价格对其他变量的脉冲响应,检验结果分别见图1、图2、图3。(1)2007-2008年股票价格对其他变量的广义脉冲响应(见图1)。如果货币供应量上升一个标准差,其他因素不变时,股票价格在1-5期呈现正的响应,并在第5期达到最大响应,此后响应程度逐渐降低,但仍然为正向响应;如果利率上升一个标准差,其他因素不变时,股票价格呈现负的响应

用AIC准则和SC准则检验得到三个VAR模型的最优滞后项是1期。在此基础上分别检验三个样本区间股票价格对其他变量的脉冲响应,检验结果分别见图1、图2、图3。(1)2007-2008年股票价格对其他变量的广义脉冲响应(见图1)。如果货币供应量上升一个标准差,其他因素不变时,股票价格在1-5期呈现正的响应,并在第5期达到最大响应,此后响应程度逐渐降低,但仍然为正向响应;如果利率上升一个标准差,其他因素不变时,股票价格呈现负的响应

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