基于Granger检验的上海A股量价关系动态分析

发布时间：2020-02-17 00:30

【摘要】：以上海股票市场为研究对象,运用OLS、单位根检验、Granger因果检验等方法,从交易量与价格变动之间的动态相关关系视角,剖析了中国股市股票价格和成交量之间的关系特征。研究发现,中国股票市场上股票价格对交易量之间存在显著的因果关系,说明中国股票市场上的价格波动和成交量之间包含了对股价预测有用的信息,它对技术分析提供了一定的理论基础。
【图文】：

是不能含有单位根以及时间趋势的，因此，要对具有固定时间趋势的成交量序列进行时间趋势的剔除。在以前的研究分析中，Gallant，Rossi和Tauchen（1992）认为成交量序列既含有线性趋势又含有非线性趋势，Chen（2001）在对成交量的时间趋势进行剔除后也都采用Gallant的假定，他用含有二次时间趋势模型对成交量序列进行了回归。本文中也是沿用Chen的办法，假定我国上海A股的成交量同时含有线性趋势和非线性趋势，对成交量作如下回归：Vt=α0+α1t+α2t2+εt（1）其中Vt为原始成交量（对数）序列（单位：百万股），把t看为线性时间趋势，t2认为非线性时间趋势。对（1）进行最小二乘法（OLS）回归后，残差估计值已经是剔除了时间趋势后的成交量序列，把它称为“去势成交量”，记作V′t。根据方程（1）对原始成交量（对数）进行OLS回归，由检验结果可知，@TREND（1）对应的系数非常

· ·去势成交量序列的统计性描述见表2、图2：本文以下简称去势成交量为成交量。（三）综合指数和交易量序列的平稳性检验由于Granger因果关系检验要求时间序列是平稳的，所以需要对综合指数序列和交易量序列的平稳性进行检验。在平稳性检验方法中主要有自相关检验、单位根检验以及非参数检验。而单位根检验法是目前现代时间序列分析中检验平稳性较为有效方法，因此在本文中采用的是近年来在实证金融分析中被广泛采用单位根检验的ADF（augmentedDickey-Fuller Test） 来检验综合指数序列和成交量序列的平稳性。具体检验结果如表3、表4所示：结果表明，综合指数序列在1％的显著性水平下，ADF检验T统计量的值均小于MacKinnon临界值，所以，拒绝原假设接受备择假设，说明综合指数序列不存在单位根，序列是平稳的。从检验结果可看出，，成交量序列在1％的显著性水平下

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本文编号：2580262