基于隐含期权的商业银行利率风险衡量实证研究

发布时间：2020-03-21 07:05

【摘要】： 利率市场化是我国金融改革以及加入WTO后与国际金融市场接轨的必然要求,也是提高我国金融市场化程度的重要一环。在利率市场化进程中一个不可避免的问题就是利率市场化在给予商业银行资金定价自主权的同时,利率的波动也越来越频繁,利率风险逐渐上升为商业银行最主要的市场风险,利率风险管理也成为商业银行资产负债管理的核心内容。 然而,由于金融创新和金融衍生工具的迅速发展,越来越多的具有隐含期权的资产和负债项目出现在商业银行资产负债表上。隐含期权的存在导致商业银行面临更大的利率风险,因此研究隐含期权利率风险的衡量方法是十分必要的。 本文首先介绍了商业银行利率风险及其衡量方法,即利率敏感性缺口分析法和久期缺口分析法。然后从介绍隐含期权的含义出发,通过分析隐含期权对久期的影响,发现上述两种利率风险衡量方法无法衡量隐含期权下的利率风险。于是产生了有效久期的衡量指标。有效久期的计算关键在于期权调整利差的确定。接下来文章分析了期权调整利差的各个计算步骤。最后,根据我国的实际情况,分析了适合中国住房抵押支持证券的利率期限结构动态模型和提前偿付模型,并根据蒙特卡洛模拟方法模拟了“2005建元MBS”的利率路径,之后得出了期权调整利差的具体实现过程。
【图文】：

- 7 -Figure 1.2 Structure of this thesis法代金融理论为基础，采用定性分析与定量分析相结合的方法利率风险衡量方法问题进行了研究。为检验有关结论的合理法，用具体的数字例子来验证文章结论的合理性。为了研究利率风险管理状况，文章用计量经济学方法对我国商业银行析。

资产方面以商业银行固定利率贷款为例来分析，当市场利率高于原贷款，从节约融资成本的角度，借款人不会选择提前偿还，因此，利率大于0r 含期权的价值——收益率曲线和不考虑隐含期权时是一样的。但当利率小款的价值上升，当贷款价值上升到一定程度，即利率下降一定程度，以至旧债重新贷款的成本低于其所能得到的收益（利息支出的节省）时，贷款前偿还。因此对银行而言，该资产价值的上升空间是有限制的。在价值—线中，这一部分曲线显示出负凸性。这表明资产的价值随利率的下降而以，随利率上升以加速度下降，隐含期权对银行资产的价值产生封顶[41]，相价值的上升规定了一个上限。负债方面以商业银行定期存款为例，当利率上升到一定程度，存款人提主要是利息的损失）小于以市场利率转存或投资其他金融工具产生的收益会选择提现以期获得高收益。因此，隐含期权对负债价值产生保底作用。可见，利率的变化超过一定区间后，，隐含期权会改变资产和负债的凸性—收益率曲线上则表现为市值对利率变动的曲线形状变得扁平。
【学位授予单位】：江苏科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F832.2

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 肖武;基于隐含期权的商业银行利率风险管理研究[D];西南财经大学;2012年

本文编号：2592966